现有的买入策略是左侧交易方式下的金字塔买入方式，分为三步建仓，操作的量为目标仓位的1/6, 1/3, 1/2。

现有的卖出策略是按照经典投资书籍上面常常讲到的几大原因（基本面恶化、纠错、换股），外加自己的HPMD超时触发。

A. 关于买入>>>

花了两天时间又啃了一本小小辛巴的另一大作，认为需要在买入方面做出一点修改——增加建立测试仓位的步骤。

回想起索罗斯的投机手法，就是先微量测试一下，然后根据情况决定是下重注还是要放弃。

这个测试仓位就有这个意思。

其实在刚入市半年时间，都是那样做的，只不过随着资金越来越大，胆子越来越大，放弃了这种手法，上来就成千上万股的操作，显然这是非常有点过于激进和自信的表现，是不符合价值投资保守主义风格的。

现在回想起来，建立微量测试仓位主要有几大好处：

1. 构建初步持股心态

再理性的投资者，对于同一只股票，未买入和买入后肯定心态是不同的，哪怕就买了一手而已。

2. 建立更加安全的价格保护机制

我们都知道内在价值是一个区间，在执行买入时，尽管主观上认为已经很保守了，留了足够的MOS,但是市场先生的偏激是无法预测的。

有了这个测试仓对应的测试价格，那么以此为基准，再向下寻求个股“底价”显然更为安全。

这样相当于大规模建仓之前有了一个基于市价模型的保障，测试仓执行价格就相当于是自己主观的估值和市价的对接，对大规模建仓起到了额外一层保护。

这样基本的买入流程就是：

CST/T(100股) -> CST/0(1/6) -> CST/1(1/3) -> CST/2(1/2)

或

CST/T(100股) -> CST/0(1/6) -> CST/U(1/6)

当然，建立测试仓应该是可选操作，毕竟有时候市场出现暴跌急跌，此时属于重大而难得的买入时机，这个时候就要抓住机遇下重手买入，而不需要建立测试仓位以待观察了。

B. 关于卖出>>>

先参考一下佐罗老师的卖出原则：不轻易卖=>分批卖=>一批足利卖=>二批高估卖=>三批卖在彻底坏。

很重要的一点是关于足利卖出原则，这可以说原滋原味的价值投资策略，即市价回归到内在价值左右时，就应该执行卖出，这是投资所得。

如果是打七折买入，那么赚了40%就可以启动卖出操作了。。。

如果是打六折买入，那么赚了60%就可以启动卖出操作了。。。

当然，内在价值无法精确量化，那么打六折打七折也无法具体精确化，为了可操作性，当赚取50%账面利润时就应该卖出操作了。。。

当然，市场先生并不知道你买了该股，更不知道何为价值，市价可能继续向上，那么这种突破内在价值的就是投机所得，也即高估所得，相当于市场先生的额外奖励吧。

以上所讨论的“足利卖出”原则不仅限于U/V类股票，对于G/X/S/Z类股票同样可以借鉴这个思路，这是一种充满保守主义的盈利管理模式——即先把投入的成本收回来再说，而不是过于贪婪的试图赚取市场里面的每一分钱。

足利卖出还有两大好处：弥补可能的资金比例不足问题；避免到手的鸭子飞走了（一鸟在手胜过二鸟在林）。

所以不难看出，足利卖出原则是控制贪婪人性的一剂良药，当予以高度重视。

总之，测试仓位和足利卖出是对当前买入、卖出的一点补充吧。

shannon

Jun 5th, 2014