今日创业板没有大涨，让我能够比较轻松的买到了该买的股票。

 

股票买完了，就来做点思考工作吧。

 

关于想象力在投资中的作用，肯定是需要正视的，也是需要谨慎的。

 

都说投资就是投未来，特别是对于新兴行业，成长空间 也就约等于 想象空间，市梦率也许就是这样来的吧。

 

谈到想象力，我想在中国商业界，有那么几个牛人，或者说典型形象代表我记忆比较深刻。

 

牟其中 （正在服刑中）

 

他的罐头换飞机这个跨国贸易是做成了！牛！

 

但是他要把喜马拉雅山炸开一个口子，从而把印度洋暖流引进，这个事情是做砸了。

 

当然，他还有N多其它超乎我等平凡人想象力的超级商业计划也都泡汤了。

 

那么想象力用错了地方，其危害性也是足够大的，比如说食盐可以抗辐射导致很多人去囤积食盐、比如说喝绿豆汤可以治疗百病、喝了可乐会伤害精子。。。还有传销、邪教等洗脑也是利用人们的想象力，其实这些都能够过常识就能甄别的。

 

那么，在证券界呢？

想象力也是无处不在的，比如我今天在证券时报看到有分析师写到：通过“厄尔尼诺”现象来推荐买入格力、海尔等股票的文章，觉得不得不佩服这些人的想象力，不知道去做分析师是不是有这么一个想象力考核。

 

那么反对想象力，或者说提倡证券从业人员慎用过度想象，而多用数据分析和推理的莫过于证券分析的鼻祖格雷厄姆啦。

 

遗憾的是A股散发出一种投机之风（赚钱的蓝筹股被群体抛弃，不赚钱的概念股满天飞，看看那三泰电子吧！股民们把自己训练成天使投资人啦！），不仅是散户要投机，就连很多公募基金，很多财经频道都是鼓励投机，鼓励看图，而去否定蓝筹股的投资价值，去讽刺价值投资的迂腐。

这不能不说是A股的一大悲剧！不仅是股民的悲剧，也是广大上市公司的悲剧！

好在整个证券市场改革会给投机带来越来越多的额外风险甚至灾难：包括注册制的实施、沪港通、逐步完善的退市制度、取消涨跌停制度等等。。。

 

那么我是如何看待想象力在投资艺术中的作用呢？

 

首先谈想象力的必要性吧。

人类社会进步是离不开想象力的，想象第一辆汽车、第一架飞机、第一次电报、第一次刷信用卡。。。这些都是想象力的结果。

企业成长也是需要想象力去引导的，想象沃尔玛是如何从小镇起步的，想象微软、HP、苹果、亚马逊、戴尔、星巴克、FACEBOOKE、华为、腾讯、阿里巴巴这些巨型企业是如何从一个小小的桌面、车库、大学寝室、出租屋起步的吧。。。

所以，着力于成长股的投资者们，特别是那些以林奇为偶像的投资者们，必须像商业企业家那样具有足够的想象力，否则你如何去挖掘未来三五年的十倍股呢？

 

总之，想象力就是成长股投资者的一个翅膀，只会严谨的财务数据分析和保守估值是不够的。

 

下面，再谈一谈想象力的危害性。

想象力最大的危害性在于如下几点：

1. 过度乐观过度自信

对于公司未来业绩预测总是偏高，这是证券分析人员的职业病，特别是习惯于惯性依赖。

总认为2、4、6、8后面就要跟着10、12、14。。。

而没有想到成长的极限，没有考虑到均值回归的自然规律，这是天道，不是人道！

就像当前地方政府试图用限降令来阻止房产泡沫逐步破灭一样，这都是违背基本经济规律的表现，是自大的表现。

想想看，在我所学习过的经济史中，还没有看到哪个国家、哪个地区的房产泡沫没有破灭的，一个都没有！

不过日本地产泡沫是他们政府主动作为，这再次看到那种勇于自我牺牲的武士道精神，遗憾的是这一代价足够大——让日本陷入了20年的衰退之中。。。

 

2. 形成错误的思考习惯——用无关联分析代替因果分析

很多人对美国1929年股市危机如何形成的都没有达成共识，对1987年美国股灾形成的原因也没有达成共识。

但即使如此，没有阻止人们去问为什么？

比如我们每天都很忙碌的股评家们，不仅在收盘后去解释今天为什么涨了、为什么跌了，还要在盘中实时解读，实在是辛苦他们啦。。。

当然，受限于自己的知识结构和经济视野，很多专家们都动用了想象力这个超级工具，把风牛马不相及的事情扯到一起，比如股市涨跌跟女孩子摆裙长短有关系，跟天气也有关系。。。。

 

也许就是这种天马行空、费力不讨好的事情，促使股神告诫我们，做投资不要花太多时间去考虑什么宏观、比如利率之类的，去做个企业分析师就足够了。彼得林奇也告诫我们一年花10分钟看经济杂志都是浪费。那么我也要说一年花1分钟去看股评节目也是浪费，特别像《第一财经》这个频道应该被关闭。

我最喜欢的就是看CCTV13新闻节目，这甚至比CCTV2对我来说更重要，更有用。

 

你的想象力仅限于企业这个边界。

比如企业的营收为何下降了？

企业的董事为何要辞职？

企业为何要去购买一个不相干业务的公司呢？

高管为何要减持股票？

。。。。

因为很多时候，信息公告仅限于——我们做了什么，但没有告诉你我们为什么要这么做！

所以，这时候，你不得不用常识、商业规律加上你宝贵的想象力资源去做甄别。

 

总之，投资需要理性和量化，也需要艺术和想象力。不过量化没有边界，但是想象力却有边界，没有边界约束的想象力就是空想和幻想！

显然陷入空想和幻想对于股评家们来说不算灾难，毕竟他的收入还是有保障的。但是对于股票实战者们来说将可能带来严重后果。

 

要时刻牢记：想象力就是一把双刃剑，用得好钱途无量；用得不好，穷途末路！

 

为了更好的学习逻辑推理，建议多看看电影《福尔摩斯探案集》《十二怒汉》《罗生门》等等，这些都会给人以足够的启发。

 

shannon

May 29th, 2014