著名财经雪球网创始人写了本书《老二非死不可》，就是说做互联网公司的话，必须做老大，哪怕做老二就死定了！

我接着这个话题，谈谈做老大的难处吧。

我自己原来做软件的，所以谈谈IT公司吧。

曾经的MOTOROLA是模拟机、寻呼机老大，可是被2代数字机给颠覆了，NOKIA是数字2代手机老大，最后也被苹果、三星的智能机给颠覆了，还有大名鼎鼎的发明了JAVA语言的SUN公司被颠覆了，甚至包括PC鼻祖IBM个人电脑被被低成本的联想给颠覆了。。。

比尔.盖茨说了：“微软离破产永远只有18个月”。

华为任正非也说了，现在后悔当初进了IT行业。

任何科技企业都不能把做老大当做事业第一目标，而是创新创新再创新，包括科技创新、组织创新和文化创新。

我们不难想到为何INTEL前总裁格罗夫为何要写一本《只有偏执狂才能生存》！

这就说明，科技企业要想长寿是多么得难，相反我们看到很多传统行业的百年老店，比如可口可乐，甚至卖茶杯子的德国膳魔师。。。

那么巴菲特为何不投资科技公司呢？

他自己说过自己能力圈不够。

但这只是其中之一，试想如此勤奋好学聪明的股神，经常跟比尔.盖茨一起打桥牌娱乐的人，如果仅仅是不懂，花上10年20年也能够弄懂一两家吧。。。。

其实更重要的原因是：科技企业这个行业本身就具有高度不稳定因素，缺乏估值的基础。

既然不能估值，怎么去投资？

这就是为何巴菲特在大学演讲时说道，如果某学生算出了一家科技公司的内在价值，那么毫无疑问他会给他不及格！

由此，我也更喜欢一个企业家努力做成百年老店，而不是世界500强！

其实，早在BEN的《证券分析》中，都无比强调了企业分析过程中稳定性要素的重要性，并给出了量化指标。

再次说明，对于股票投资者来说，经营稳定性是估值可靠性的重要前提。

至于说到硅谷创业的风投们，我想他们的投资思路跟股票投资者是不一样的，我们不能退化为风投，因为风投的赔率远远高于我们，他们可以粗略估值，甚至不用估值，完全用想象力代替估值！

结论：对于坚持长期投资的理性投资者来说，要强调企业经营的稳定性，这是估值的前提。缺乏稳定性的企业无论留有多大安全边际都是非常危险的。

即在投资任何科技型企业时，一定要明白其稳定性并不如传统企业，比如食品、医药等。

虽然说股价波动不算做风险，但是业绩波动应该算作巨大风险。

shannon

Mar 22th, 2014