前有昌九生化，后有IPO重启落地之后创业板的跌停潮，血洗了N多融资客！

融资的动机何在？

无非是想利用财务杠杆加速盈利。

然而对于股市这种存在高度不确定性的场所，必须双向思维，即在考虑盈利之时必须考虑到不确定性。

我说的不确定性和风险是两回事，风险是可以采取有效方法去减小的，而不确定性具有更大的随机性，没有任何模型和规律可言，防不胜防，其打击力度也更大！

股市的不确定性是无法消除的，否则那些拥有复杂的风险控制模型就可以完全战胜市场，或者是严格保守并留有足够安全边际的价值投资者们将所向披靡，然而现实却不是如此，作为价值投资者我们依然要进行适度分散投资，这些都是拜不确定性所赐。

在我看来，股市的不确定性是客观而现实的，确定性倒是我们的感觉和一厢情愿，我们经常说要对市场有足够的敬畏之心就是因为不确定性的存在，当然这也是一种乐趣所在，因为正是它吸引着无数的爱好挑战的金融斗士们，他们甚至沉迷于此，哪怕伤痕累累但从不言放弃。

融资是一把双刃剑，但对于保守型投资者来说还是要远离为好，至少可以让你能够夜夜安枕，这一巨大好处并不比多赚几个点差多少，只是你无法量化它们罢了。

遗憾的是我们的时代正处于一个“量化综合病症”，甚至连生命这种无价的东西都可以量化了，看看现在很多命案都是拿钱来化解！

我们忽略了太多不能量化但却异常重要的东西，比如美丽、爱和幸福的追求。我们再也不去思考人生的意义、生命的价值、美的享受，而是一味降格到量化层面，有几套房子、有几辆车子、有几位数存款等等。我们把实用主义推向了极致，我们都重视名誉地位和权力，也不问这些是怎么来的，不问应该如何承担社会责任和履行基本道义，更不问是否有足够的品质来承载这些东西。。。我们对知识的作用表示充分的怀疑，我们的思维具有高度的一致性——一切向钱看！我们的行为模式也具有高度一致性——要更快，要更多！

遗憾的是——正是如上原因，我们都可能活得不够那么幸福，有钱人注定会精神匮乏导致很多求助于宗教或者走向自我毁灭之路（他们大多数都忘了——金钱只是一种工具，而生活才是目的！），而没钱人也经受着物质匮乏的折磨。我们都患有焦虑症，我们的压力也更大！

这样一个时代，我们匮乏的不是资本，不是商品，更不是信息，而是智慧和理解力，是对陌生人的爱、关注和信任，是对真正有价值的东西的欣赏和珍惜，是对弱者的同情和援助。

最近正在看一本好书《时间，快与慢》，我想可能对时代病症有所缓解，非常赞同书中的观点：

速度是种传染病。

闲逛是种美德。

对于企业分析者来说也是如此，我们过于偏于量化方面而对定性方面分析不够充分，比如企业的商业模式、竞争优势、高管素质和企业文化等等，而这些对于长期投资者来说也许比短期的财务业绩更为重要和关键！

严厉警示：除非是娱乐（动用1/1000资本以内）而已，否则不得启用两融操作！

shannon

Dec 3rd,2013