今日创业板再创新高，明日国债期货将再次推出。

从2011.10.25日入市以来，经历过24次股票涨停，1次股票跌停。

单只股票亏损额最大达到12万多，盈利最多超过20万。

RCA:

最大亏损额来自V类投资级股票，在IIG中投资级股票当时没有纳入HPMD准则控制范围之内，即原则上没有所谓的止损，这也是符合了原始价值投资理念的基本精神。

修正：当前已把HMPD准则扩大到所有股票，即止损线8%对有所股票均适用！

最大盈利股票来自创业板TMT行业，算是顺应了今年创业板大牛行情的幸运结果吧。

最近一段时间，A股演绎了手游、上海自贸区和军工概念股的重大投机机会，但自己却一个都没有抓住，值得深入反思。

一是当前SP中有两只LUS类投机股票，而且其中一只处于资产重组的停牌状态，另一只股票资金占比一度达到了40%（当前有所减持），尽管也处于重组之中，但重组行情还没有演绎，正在耐心去守候。

基于如上原因，导致SOCR（现金比例）长期处于的LOW状态。

由于通过机会成本的卖出机制还不够熟悉，所以也没有及时腾出资金来执行上面的三个投机性重大机会。

重大教训：

1. 对于投机级股票，还是要严格执行HPMD准则，特别是将时间窗口约束在20个交易日内对资金周转效率有重大意义。

2. 要提高贴近市场的敏感度，对于及时性机会要敢于果断出手。

事后来看，这些投机机会还是有足够的时间介入的，所以需要提高对A股投机模式的实践，特别是要清晰认识到A股的概念股重大特色，对于提高整个投资业绩具有重大的拉动作用。

BTW，回顾一下在A股实践的体会：

1. 如果要严格遵循Ben的经典价值投资，那么短期业绩不会太好，需要极大耐心等待价格回归价值。典型的如被严重低估的银行股。

2. 如果走经典价值投资和巴菲特的成长优势股相结合道路，会好一些。

3. 如果走价值投资和理性投机，那么情况会更好。当然前提是要有更好的风险控制手段，比如好的止损和止盈机制！

尽管当前选择的第3条道路，但考虑到自己一直还在书本学习之中，当前的股票投资可以说是边学边干，所以投机操作做的有限，而且没有系统性地研究，当然也就错失了N多大好的赚钱机会。

这一现状将会逐步改善，毕竟书本学习已经可以收尾了，将会把更多的精力用在行业和公司、政策和信息方面的研究。前者用于投资，后者用于投机。

在中国这样一个比较特殊的新兴市场，在资本积累时期必须坚持走投资和投机的双重路线，并把投机赚的钱逐步注入到投资级股票。

无论选择哪种策略，理性、自律和耐心都是必备基本要素。

特别是耐心——从实践而得的宝贵经验：股票买了十有八九会被套住，好股票终究会带来巨大收益，很多亏损卖出是不值得的，是极为短视的行为，是投资甚至投机的大忌！

当然以上经验是在熊市中得到的，到了牛市也许情况就有所不同。

鉴于自己定位是股票投资者，所以在IIG中做了很多严格的约束，主要是防止贪婪过度，防止投机失控！

约束1：严禁做空，严禁打新，严禁保证金交易！

约束2：专门制定了理性投机限定准则，SP最多同时只能有2只投机股票，资金占比原则上不得超过20%。

约束3：必须在HPMD准则下运行，即在时空两个维度实施了严格约束，特别是强止损条款！

shannon

Sep 5th, 2013