业绩评估最大的用处不是回顾过去如何如何，而是指导自己修正缺陷和错误，正如俗话说的“常在河边走，哪有不湿鞋?”，在长达数十年的投资生涯中，除了出现极端泡沫时期（比如07年下半年）可能需要暂时离场，其它绝大部分时间都在场内，这就注定了会有N个大错误、小错误等着你！

如何踩着错误向前进就至关重要了，而业绩评估是最好的驱动力。

可是由于价值投资的极为特殊性（人数极少、方法独特），采用大众的年度或者半年报告有好处吗？

根据自身实践，觉得这样做是有害而无益的，最大的害处是干扰了自己的长期持股，或是不得不把“长期”这个本来至少5年的时间跨度修改为半年，活生生把自己从一个信奉价值投资理念的人变成了一个行为上的趋势投资者。

正是过于关注这种年度、半年度业绩目标，使得无法容忍某些股票浮亏40%（出现如此大跌幅，指望半年内还原无疑是比较困难的）。

关注短期业绩还有一个重大威胁就是：看到其它股票飙涨而放弃了手中的龟股（形容那些股价慢悠悠上涨，或是涨两步退一步）！

事后看来，这种换股操作十有八九会带来损失而不是盈利，或是以大的盈利换取了小的盈利，即付出了巨大的机会成本。

鉴于如上两个关键性原因，即使业界基金多以季度业绩为目标，或是某些价值投资者也发布年度投资报告，作为独立的个人投资者，既没有赎回压力（假如近期市值不断缩水），也不会有组织文化的结构性力量驱使你去频繁操作股票，由此我倒是觉得对于投资业绩评估年限，要适当放宽到三年为好，即要谈化年度投资业绩的财务指标，而是把重心放在成功或失误案例分析、投资技能改进等更为重要的方面！

至于绝对的评估标准，我想大多数价值投资者并不陌生，即投资业绩应该采用绝对标准，不应该去跟大盘指数比，或是跟业界优质基金比，毕竟投资的目的是实实在在的个人财富增值而不是数字排名游戏。

暂且称之为“绝对大跨度时间区间”吧，尽管有点拗口，但是为了准确不得不如此，并将之写入PGI并作为第9号基本投资准则。

我想如果改用如此评估标准，就会对手持的股票持有更加理性的态度，能够更从容地对待证券市值的短期波动，培养真正的长远眼光（这种长远眼光本身就是一种不可多得的竞争优势），同时避免做出一些傻事来！

shannon

Jul 8th, 2013