过去三天可以说是丰收的日子啊，由于重仓了白酒和TMT传媒股票，这三天是它们表演的日子，看着两个证券账户的资产不断增加，也算是对耐心等待的一种回报吧。

市场是公平的，给予理性投资人的回报总是慷慨的。

即使如此，就没有挑战了吗？

当然有啦，鉴于两个账户都是封闭性的（没有额外的资金注入）而且处于近乎满仓状态，所以很多时候为了买点股票不得不卖出其它股票，而这种操作显然存在这样一种风险：即卖出的股票很快大幅飙升而新买入的反而下跌呢！（最近卖出的就是如此，而且所有卖出的股票都涨了！）

当然，作为一个坚持长期投资的人来说对短期业绩也许不能过分苛刻，但作为一个有血有肉有情感的人来说，看见自己把白白的银子交还给市场，并把自己宝贵的筹码交出去，就如同把自己的孩子送给别人一样，多少还是有些心痛的！

好在卓越投资者必须树立宏观思维，不能为眼前的小小利益所左右，毕竟从长远来看，整个投资组合的布局和优化比几只股票的盈利状况要重要得多。

在资金封闭下进行投资就好像带着脚链跳舞一样，或者像是玩推箱子游戏，你必须在潜在收益/风险和机会成本之间进行权衡，显然这比开放环境下（就像股神巴菲特，有着源源不断的零成本保险公司浮存金注入）更能锻炼投资技能。

从客观上讲，封闭性投资环境无疑会影响投资业绩的，因为挪动股票不仅会带来额外的交易成本，更重要的是增加了犯错误的概率。

而从运动员和特种兵的极限训练来看，要想锤炼出更加的卓越的投资技能，选择更加严苛的环境也许是一件好事！

当然，当总体证券资产收益率达到100%时，也许可以把PGI中关于严禁融资的投资条款适当放宽，毕竟引入一定的负债率是有利于整个投资回报收益的，只要严格控制负债率小于50%。

前天晚上，跟一个投资公司的部门负责人吃饭并交流投资心得，他说你要培养投资技能，百万资金不够啊，言下之意就是千万是底线啊。

我说投资玩的是概率和百分比啊，比如100万、1000万甚至1000亿是可以遵从同样一种投资策略的，比如保持现金比例多少，分批建仓的次数，只是操作的基本单位不同而已，不知他听懂了没有。当然，我补充说，只是大资金操作有个额外的麻烦——就是如何隐藏好自己！

他是玩量化投资的，玩的是别人的钱，而我玩的是自己的钱，我想这个差别是具有本质性意义的，钱的多少对于投资技能的锤炼没有必然的关系。

正是这种理念，我把年轻的表弟引入这个投资之门，尽管他目前用于投资的钱不到1万！

这次简单对话也让我进一步思考投资和理财的关系，在某种意义上说，投资就是一种把小钱变成大钱的滚雪球的过程，而理财是保证大钱还是大钱（即避免大钱变成小钱）的过程。

正如实体创业一样，初始期间手上的钱太多不是好事而是坏事。

总之，投资的最终结果不全在于种子资本的多少，更在乎的是滚雪球的速度和时间。遗憾的是大多数人都有一种错觉，过于强调前者而轻视了后者（复利）的无穷威力。

基于此，我总喜欢举林园的例子，从8000元起步做到几十亿。尽管这是特例，但表示了现实可能性，只有那些宿命论者或悲观者才无法勇于面对真实！

shannon

May 8th, 2013