1. 股票究竟是什么？
对于投资者的投资行为来说，肯定不会把股票当做一种短期交易工具。
持价值投资理念的人都认为：股票是上市公司所有权的部分（或全部）。

那么这样认为的好处是什么？或者为何要这样认为呢？
我觉得最大的好处就是让投资者能够在心态上超于股价的短期波动，抵御短期盈利或者浮亏后操作股票的冲动。
要知道在股票市场上取胜，建立这种稳固的心理优势是极为重要的，而那些仅仅在投资技能上不断进取的人之所以无法突破瓶颈，也许就是在性格和情绪修炼上没下足够的功夫。即对股票投资的艺术部分有轻视之嫌。

我突然想到对于股票这一“所有权”本质的理解，非BFT莫属。

因为在BEN的价值投资理念中，是在股价低于内在价值并有足够MOS时买入，而当股价回归到内在价值附近就要抛售掉，这种行为也许就在几周或几个月之内就完成了，没有长期持有，或者伴随公司成长的动机成分。
所以，我突然意识到BEN所谓的价值投资似乎更像是一种利用市场非理性的价格错杀的投机行为。
由此，我认为股票投机行为是：从购买动机上看以A价格买入再以B价格卖出，通过博取差价的获利行为。
只不过BEN引入了MOS概念，让买入价足够的低，低到可以保护持有人可以更加轻松地应对股价波动。

而在BFT的修正价值投资的理念中，加入了对企业定性的分析，特别是强调对管理层诚信度的考察，并坚持长期持有（甚至是永久持有）的观念，当然还包括集中投资原则等等。

这就让我想到在实体企业中，股票就相当于企业的初创合伙人投入资本的合伙凭据，显然投进去的资本是不能拿回来的，而是靠企业发展获取的分红来取得回报的，这里面就隐含了一种长期合伙的含义。
所以，从这个角度看，股票投资一定是伴随着长期持有，当然反过来长期持有不一定是股票投资，因为有些因为本来想做短期投机，但因股价持续下跌到长期被套牢的被动式长期持有显然还是投机。
当然所有的短期持有都是投机行为，我看这一观点是正确的！
所以，区分投资还是投机，应该从购买股票的动机上加以区分更为严谨，至于长期持有只是一种结果而已，或者表现形式。
当然从更严格意义上讲，所有普通股都具有投机属性，即使我们认为这只股票具有足够的MOS，那也并不表示就一定是安全的，毕竟任何股票具有“不确定性”的本质属性，失去了这一属性的证券显然不是股票。
因此，我们可以说区分股票投资还是投机，实质上是去除了股票本身具有的投机属性的那一点的。

讨论股票是什么，讨论投资还是投机，不是为了对厚投资而薄投机。
无论投资投机，只要能够在风险控制内获得持续稳定的盈利，就是值得去尝试的。
至于是投资赚来的钱，还是投机赚来的钱，我想其钱味道肯定是一样的！

2. 证券资金是什么？
以前我试图把证券资金视为一只价格恒定的特殊“股票”，后来看到有投资者将证券资金视为一种“看涨期权”，觉得挺有意思。
这样认为的好处是什么呢？
在我看来，至少可以在一定程度上减少“持现焦虑症”（拿不住钱，一心只想买股票的贪婪心态），特别是看到N多股票涨了一大截时，那种踏空后的悔恨驱使下，更是很容易加入到追涨的队伍中去。
珍惜手中的证券资金，等到重大好机会到来时才挥杆。
正如MNG教导的，普通投资者之所以无法成长为卓越投资者，很多程度上就是因为频繁挥杆导致的，即只要看到一个球飞过来了，就迫不及待的要击球！

shannon
Dec 26th, 2012