阅读早期BFT致合伙公司股东的信，可以看到他经常重复啰嗦、不厌其烦地宣讲自己的咒语：
我们将在道指下降的时候闪耀光芒，而在道指上升时涨红双颊。

其原因在于他同时采用了三种投资策略：
1. WORKOUT（套利）
2. GENERAL(低估的普通股)
3. CONTROL(取得控制权)
第1类可能转化为第3类。

对于道指下降的年份，WORKOUT类会提供很大的收益贡献，所以整体收益可以跑赢道指。

而在设计自己的投资总策略时，因为目前资金量还不太大，不可能像BFT那样很容易就成为了上市公司TOP10的股东，所以去控制上市公司也不太可能。而且在中国特殊背景下【公司治理还处于非常初级的阶段，或者说是有其名而无其实】，经理人和股东是倒置的，即使某个个人投资者成了第二大股东，估计要去控制这家公司的经营也是不太现实的。
由此看来，第3类是不可能做的。
至于第1类，破产清算类套利操作肯定不能去做。兼并重组在国内应该视为投机操作。

基于如此之现状，才设计出了自己的【投资 + 投机】的策略。
根据整个市场行情来调节二者的比例，但无论如何投机比例任何时候不能超过总资产的40%，否则我怎么敢宣称把自己锻造成投资者而不是投机者呢？
即在熊市大盘下跌或盘整之时，就加大投机比例。
在牛市来到时就减少投机比例。

总之，正如其它任何行业赚钱肯定不止一种方法，在证券投资领域赚钱也不止是一种。
至于那种走纯粹的价值投资路线，我想至少满足如下条件：
1. 在股市磨练了五年以上；
2. 资产至少达到了千万。

shannon
Sep 22th, 2012