经过半年多的股市实训，投资组合部分股票涨幅超过了50%，但由于整个投资组合比较分散，配置在每个标的，无论是投机类还是投资类都不太大，所以导致整个组合业绩表现平平，虽然达到了30%的及格线，但还是没有达到满意的50%！
当然，业绩平平的还有一个重大原因是——为了遵从PGI中原有的防御性规则，错误清除了好几只股票之后而踏空，包括YNBY,TSL,ZKSH,WWGF等，当然该规则已经从PGI中彻底删除，并引入了新的股票标签机制，相信不会再犯如何恶劣的错误了！
就因为如上四只重要的股票犯了MSTP错误，至少拖累了整个投资组合10%的业绩！
当然，说这些并不是为了给自己找托辞，毕竟我认识有牛人上半年业绩就是超过了100%，因为他就集中在两个行业，就三只股票而已，不像我最多的时候持有22只股票，今日还砍掉了1只，此刻还有16只，是别人的五倍还多！不过那牛人在股市已经泡了十多年了，经历了几轮熊牛市的洗礼和磨练，不像我才实践半年多，连牛市的滋味都没有尝过，跟别人比也是有点自我抬举啦！

尽管从KNS和BFT这种投资牛人来说，教导我们要学会集中重仓优质股票，但考虑自己还在实训期间，资金实在有限（100万以内），抗波动能力较小，而且对于选股能力必须依靠实践检验才行，导致整个组合始终把分散放在比集中更为优先的位置。
过去半年，基本上时刻满仓，经受了几次大盘急速下跌的考验，目前看来，整个投资组合表现还不算太糟（当然也许是很多股票已经经过了深度下跌，接近了底部，再有A股市场有涨跌停限制，导致那些想做空的也无法一天把你做彻底！所以，如此成绩到底多少才能算我自己的投资技能呢？这需要谨慎的评估，因为在股市丛林中自大导致盲目，盲目就导致赔钱！）。但根据过去半年大盘里面居然有60多只股票涨幅超过了100%，又有点不满意。

当前，针对升级后的新的三元投资策略，学会如何有效资金配置，特别是集中持股方面需要下半年进行实际训练！

三元投资策略表面上比较复杂，因为既有传统的BEN式的经典投资，又有FISH类的成长股，还有一般性投机股S类和跟庄投机股LUS类，但因为这一系列股票标签的创造性发明，应该能够避免误操作的可能性！

过去半年多，在如何选股和分散投资进行了大量的实训。
下半年的核心任务是 —— 训练集中投资，即重仓！
集中就要求把投资和投机类股票都限定在一个小的数量，这样在既定总资本的情况下，自然就有些重仓股出现了！

当然，在有重仓股的情况下，是否还应该时刻满仓？这需要进行一段时间的训练！
但就从书面学习来看，还是要留有3-5%左右的现金，以预防重仓股过度下跌后执行FF操作！

同时，针对PGI的有关SLR(止损规则）的重大更新（实施更加严格和宽泛的止损规则，特别是除NFS以外的投资类股票也要纳入到止损规则），也要严格执行！

另外，要对一种新的机制MLT，即账面损失最大容忍天数进行实训！

MLT + SLR 结合，可以说在时空两个方面把损失降到最小，增加了资金有效的运转。
这是资本受限情况下必须采用的防御性策略！
最终以多严格的标准执行，必须依靠实训结果予以评估，并把MLT+SLR机制正式写入PGI!

总结上半年业绩没有达到50%的原因如下(根据影响程度排序)：
0：过于集中大盘蓝筹股，股票跟踪比较封闭
ACT1: 在投资策略升级前，资本大部分分布在大盘蓝筹股，在PGI中把宏观投资策略从二元升级为三元，逐步加大了对成长股和中小板、创业板股票的研究和配置。这个升级带来的效果是立竿见影的，以后将长期实施三元投资策略。

ACT2：在PGI中引入了LIST机制，并规范了使用中的各种清单，同时也引入了更多的清单，以保证股票跟踪的开放性和全面性，把整个A股股票（当前排除ST和*ST股票）纳入自己的跟踪范畴，并不断更新相应的LIST!

1. MSTP失误
ACT：PGI中引入了新的股票标签规则，并删除PGI中关于防御性卖出的规则；

2. 组合过于分散和平均化
ACT：学习资金配置技能，强化集中投资，强制约束组合中股票总数量，并达到重仓标准（20%）；注意随着股票投资实践的不断积累，必须把集中投资作为一条重要投资原则，这是赚大钱的必由之路。至于采用分散来化解风险都是初学者缺乏信心的一种必然性行为！
请牢记：比决策正确更重要的是在正确时获利是否足够大！决策正确但获利甚微跟决策错误没什么两样！

3. SLR机制过于宽松
ACT：修改了PGI中的SLR，对除NFS以外的所有投资级股票同样纳入到SLR；

4. 缺乏LMT机制
ACT: 准备引入新的LMT机制，以防止某些投机和投机类股票长期处于横盘状态，但又不够达到执行止损条件而让资金长期陷入僵死状态！显然LMT在熊市震荡期间具有重大的现实意义，当然这也是从实践操作中得来的，好几次都是想卖而不断延迟，再延迟，遗憾的是延迟了两三个月最后还是以轻度浮夸而卖掉了！有了LMT机制，就不会为此类情况而不断纠结，消耗如此宝贵的脑细胞了！

5. 过于勤奋
ACT: 没有牢记MNG关于坐等投资法的教导，而是出于以前职业惯性表现得过于勤奋（第一个月操作股票居然高达200多次，完全把股市当成了纯粹的练兵场！），当然有些是为了训练自己，以后必须严格控制操作的次数，牢记BFT的打孔理论—— 一生中重大投资决策限定在20次以内才会变得富有。尽管中国股市没有资本利得税，但就佣金和其他各种交易费税等摩擦成本积累起来也是一笔不小的开销。逐步走向少决策，做大决策，不做平庸的投资，等待好球出现才挥杆是投资者成熟的标准之一。在充分利用市场偶尔严重错误定价方面，因在PGI中引入的CTB机制，这是逆向投资的重要体现，CTB每次都执行得很漂亮，值得继续发扬！
截止到目前为止捕获了三次涨停，而要不是一次MSTP错误，会有四次记录！
暂时还没有跌停的记录！

6. 不敢“追高”
ACT: 打引号是为了区别那些纯粹的股票投机分子或趋势投资者，对于JGJ、TCBJ和SHJH几个月前就跟踪了，但却因为不敢“追高”（无论通过估值，还是放弃谨慎性原则而选用稍微宽松的PEG指标它们都显得有点贵！除非我加入丰富的幻想——而一旦如此，我就投机了！），因为每次想买入一点时，就好像BEN在耳边不断叮嘱我：要理性，要谨慎！而著名的投机大师LMR的言语——没有价格高到不可以买，也没有价格低到不可以卖——也似乎在我耳边响起，这就是投资导师决战投机大师，我始终记住自己是个投资者，所以只能眼睁睁看着这些大牛股一路上青天！再说，我就不信这些牛股在未来永远没有什么黑天鹅事件发生！尽管从事后来分析应该买入的，可惜股票投资最大的遗憾是——你没法投资过去的股票！
相信这种案例将来还会不断地出现，那么应该为此感到遗憾甚至嫉妒吗？
—— 答案是：NO!
对于试图把自己训练成合格且有素养的投资者，必须学会理性看待市场和非理性价格行为，就像不能指望去赚取牛市最后一分钱一样！
记住导师BEN的告诫: 以牺牲投资安全性而追逐高额利润是不可取的！
套用BFT的告诫：仅仅因为股价下跌而卖出好公司的股票简直就是疯了，仅仅因为股价飙涨而不问价值几何就盲目买入也是疯了！
显然，疯子是不可能成长为一个合格投资者的！
所以应该心安理得地放弃那些不属于自己的东西，显然这不是一种带有哀伤情怀的自我安慰，而是一种对投资纪律和原则的高度信仰和遵从的理性态度！

基于如上陈述，有理由相信下半年整个投资组合可以实现比上半年更好的投资业绩。

shannon
Jul 6th, 2012