在研究了大量的上市公司案例后，我得出一个结论：真正优秀的上市公司是那些在充分市场竞争条件下生存得非常出色的，而不是那些依靠某种特权而成长起来的。

许多上市公司，看起来挺优秀，实质不堪一击，为什么说不堪一击，因为假如当它们的某种特权在某个时候被剥夺后，它们将惨不忍睹。市场终究会惩罚那些不尊重它的企业，市场很无情。

依靠在一个不完全充分竞争的市场环境下的很多企业，在某种意义上具有相当大的不可预见性风险，这些企业是不值得学习的。这样的企业有以下情况：

1.依靠某种政治性特权而获得市场份额的，这个不用细说，相信很多投资者心知肚明；

2.依靠暂时性管制特权而获得市场份额的；

3.依靠傍那些拥有特权的大款而获得市场份额的；

特权，有些是可以长期拥有的，有些是存在很多变数的。如某个城市的自来水公司，它的垄断特权会比较长久，但是，A股里的很多上市公司拥有的特权并非是这一种，况且类似自来水公司的这种特权也无非获得超额收益。

不充分竞争的行业：

医疗、电信、能源、教育、新闻传媒

充分竞争的行业：

零售、制造

在一个充分的市场竞争条件下生存得比较好的企业，以下可以参考：

1.张裕，红酒市场没有特权；

2.广州友谊，零售市场没有特权；

3.上海家化，化妆品市场没有特权；

4.承德露露，植物蛋白饮料市场没有特权；

5.伟星股份，服装辅料市场没有特权；

6.格力电器，空调市场没有特权；

诸如以上，等等。

在充分市场竞争条件下获得生存，并且市场份额可以步步扩大的企业，才是真正具有可靠生命力的，也是最值得学习和尊敬的。

李石养

2012年3月21日