看着我的B组合十几只股票，收益率呈现了两极分化现象，即符合自然规律的正态分布。
两只盈利超过10%，两只亏损大于10%，其余则分布于 -5% 和 5% 之间！
其中一只盈利超过30%，但可惜配置其资金量不是最多的！
而亏损最大的一只也只是在14%，相反配置的资金要比盈利的那只多出60%来！
导致整个投资组合盈利性并不高的局面！

如何造成的呢？
——补跌！

深受价值投资理论的影响，把“补跌”和“不追涨”作为了重要原则，结果导致亏得多赚得少！

当然，短期看盈亏意义似乎不太大。。。。。

但是也要从中吸取教训，资金配置管理不能被股价波动而扰乱了！

资金配置的原则应该是严格遵循：收益/风险的评估，也即对确定性的估量！

同时，通过目前资金配置混乱局面，也给自己两个重大启示：
1. 补跌
跌到一定程度才应该启动补仓操作，而且动作应该是逐次加码，这样才能在实质上起到滩博成本的作用，否则意义不大；

2. 追涨
追涨是趋势投资者奉行的首要原则，但价值投资者是不是就该教条化呢？——以至于任何时候都不可以追涨呢？
我看未必，至少在熊市区间，在涨得不太多的情况之下，并且还在自己的估计区间以下，我认为还是可以酌情进行补仓操作的！
只是此刻可以借助一些技术分析手段，要严格审视是否处于转折点，尽管不能100%保证，但还是可以根据周K线和一些技术指标加以研判的。
当然，对于追涨的量是否逐次加码，还是逐次加码呢？
还是根据补仓的位置，是否已经经历了数日的连续上涨，以及上涨的幅度来进行决策！

总之，对于补跌和追涨问题，切不可过于原则化，还是要根据具体情况进行不同的操作。

还有要注意不能为了补仓而补仓，必须考虑整个投资组合的收益/风险评估，不是任何时候满足了补仓条件就一定要执行补仓操作，否则就容易打乱当初的资金配置原则，导致在风险大的股票上面注入过多资金，而在确定性更高的股票上面反而资金量小。

即投资组合的资金配置比单个股票的仓位管理更为重要，优先级更高一些！
从整体来看，资金必须是偏向于确定性高的股票！

shannon

Mar. 6th, 2012