【河之洲点评】成为一个成功的投资家，要有生活信念，不贪婪。不受流行观点影响，阅读大量年度报告，坐着思考商业特点和可能的收益就会富裕起来。如果所做的一切只是通过被动地握有股票来实现财富的，那人生将是失败的。但如果希望爱你的人真的爱你，就是成功的，因为这是无法用钱买得到的东西。芒格说：“如果你在粪团中掺入葡萄干，它们仍旧是粪团。”

◆巴菲特最集中股东大会精彩回答◆

巴菲特所写的率直而又令人大开眼界的年度报告书。许多崇拜他的人称其为“奥巴哈奇才”。对于我来说，他是企业界的“库克船长”，聪明、风趣、品行端正，且深受喜爱。芒格也是奥马哈人，他也非常出色。有着广泛的兴趣——如饥似渴地阅读几乎所有领域的书籍，从事慈善事业，经营韦斯科金融公司。

他外表僵硬——有一个流传很广的笑话是说，用一张真人大小的薄纸就可以取代他。巴菲特经常嘲弄他，介绍他是一个“运动过度、生气勃勃的人。”当巴菲特让他讲话时，芒格通常只会简单地说：“没什么要补充的。”

这些天你过得好吗？

——七十多岁的巴菲特总是回答说，他每天跳着踢踏舞去工作，他热爱他的工作和同事，他的工作没有任何压力。

你过世后伯克夏·哈撒韦公司怎么办？

——巴菲特开玩笑说，他留下了严格的命令：“他们首先应该做的是再次确认我的脉搏是否跳动。”他解释说，他的角色将分给几个人来做；他们是他过世后股东们将依靠的人。他承认他的辞世将给股价造成打击，但认为那很可能是购买股票的吉日。

为什么伯克夏·哈撒韦公司不更积极地进行投资？

——巴菲特以不愿购买技术股而闻名，他说，伯克夏·哈撒韦公司不会投资自己不了解的公司，“我们寻找的是具有持久竞争优势和良好管理水平的公司。”他曾在１９９９年承认：“如果我不得不下赌注，我会对微软上巨额赌注，但我不是非下赌注不可，所以我们愿意以巨额报偿来换取有把握的报偿。”

——芒格也以反对冒不必要的风险而闻名，他会问为什么已经很富裕的人会介意其他人以更快的速度致富。

你对股市有什么看法?

——巴菲特说：“我不考虑市场的问题。我们只看单个企业。我们认为股票不是每天在纸上来回波动的东西，而是企业的一部分。”他还经常补充说：“股市周六周日闭市，我也不会出席繁忙的商务场所。”

对股票回报率的合理期待是多少？

——巴菲特总是试图保持合理的期待，最近几年他认为是６%－７%。

大人应该教小孩什么？

——巴菲特说：“告诉他们，他们只有一个脑子和一个身体。两者要兼顾并使其效用最大化，这样当他们５０、６０、７０岁时，他们将有一笔真正的财富。你最重要的财富是我自己。要发展、维持和提高自己。”

你会给一个儿童怎样的理财建议？

——巴菲特建议说：“摆脱债务很难，因此要远离信用卡。”

你是如何成为一个成功的投资家的？

——巴菲特说：“有生活信念，不贪婪。不受流行观点影响。你坐着思考商业特点和可能的收益就会富裕起来。阅读大量年度报告。”

你是如何成功的？

——巴菲特回答说：“我有非常好的榜样，他们从未让我失望过。你模仿那些人。找一个你最钦佩的人，并问自己，为什么我不有成为那样的人？”

——芒格是本·富兰克林的疯狂崇拜者，他补充说：“你没有理由只关注活着的人。一些最好的榜样已经过世很久了。”

你如何定义成功？

——巴菲特警告说：“如果你所做的一切只是通过被动地握有股票来实现财富的，那你的人生将是失败的。当你到我这个年纪时，如果希望爱你的人真的爱你，你就是成功的。这是你无法买到的东西。要想被爱就应值得被爱。你得到的总是会多于你给予的。”

实际上是以低于市场的价格购买股份——称为“彩票”，而且长期以来他一直坚持它们的成本应包含在公司财务报告所体现的开支中。芒格认为：“股票选择权对于６０岁以上的经理人来说是不道德的。那个年纪的人已经忠贞不渝了。”

芒格说，期待通过设想不太可能的回报来履行养老金责任，“就像生活在地震带上，却说没发生地震的时间越长，发生地震的概率越小。”

巴菲特和芒格都不太赞同使用金融衍生产品——那些最终价值经常取决于利率和天气情况等因素的合同，这些因素会导致价值的大幅波动和账目作假。芒格实话实说：“把这种金融衍生产品的会计学说成是污水简直是对污水管的侮辱。”

投资者应警惕公司在报告“ＥＢＩＴＤＡ”结果（除利息、所得税、折旧、摊销前的收入，换句话说，除肯定会影响价值之外的所有事项）方面的欺骗行为。芒格说：‘每次你看到‘EBITDA收入’，你都应替换成‘瞎扯的收入’。

芒格说：“‘你能卖掉它吗’并不足以检验道德。”

巴菲特认为：“人类最擅长解释信息，因此所有先前的结论都能保持完整。”

芒格说：“如果你在粪团中掺入葡萄干，它们仍旧是粪团。”

巴菲特建议说：“堆一个大雪球的诀窍是从山顶开始堆。”

进步对投资者来说未必是好事，“我们认为变化更多的是威胁而不是机遇。我们以一成不变来保护已经在赚钱的方法。我们希望看到１０年后看起来仍然基本未变的事情。”

巴菲特欣然承认，在他成功背后有一定的运气，“如果我出生在孟加拉，或两百年前，这些就不会发生了。”他说，因此他非常乐意交税，并认为给富人减税是不公平的做法。

巴菲特回答说：“一个说话过多的富人在一些方面会非常不讨人喜欢。”

巴菲特的崇拜者们把伯克夏·哈撒韦公司的年度股东大会称为“一天的ＭＢＡ课程”。这是因为在整整一天的问答中，巴菲特和查理·芒格这两位极其睿智的老人滔滔不绝地介绍这家公司的具体情况，还介绍了商界和全世界的情况。他们希望帮助你实现最野心勃勃的梦想。每个与会者——无论是专业的投资组合管理人还是靠剪草坪赚钱的少年，都能学会如何　一个更好的投资者（或是做一个更好的人）。

（文/兰迪·切普克）