投资银行家眼下的日子还是不好过。

    从7月13日起，银行业将陆续向投资者通报2012年第二季度业绩情况。总体来看，种种迹象显示，这个季度将令人失望。但令人意外的是，高盛（Goldman Sachs）可能是最大的输家。这家一度备受推崇的投资银行获得的市场预期降幅超过了竞争对手。

    过去一个月，分析师们将高盛的收益预期下调了35%。总体而言，如今投资银行家的日子并不好过。自从Facebook的首次公开募股搞砸了以后，IPO窗口已经关闭。而且今年以来，并购交易也减少了21%。

    但高盛的情况可能更糟糕。分析人士预计第二季度高盛可能实现每股收益1.37美元。由此得出的净利润比季度初分析师们预测的净利润减少了7亿美元。上周三，迈克梅奥表示，他估计高盛交易业务最近可能缩减了多达三分之一。最近高盛的市场份额一直在流失，其中有些还是它在金融危机期间赢得的份额，但最终还是未能守住。高盛直呼客户“白痴”的说法更是让情况雪上加霜。

    高盛手握大量现金，资产负债情况是华尔街最好的一家银行之一。人们一直认为高盛能找到运用这些现金的地方，盈利将会出现反弹。这可能也是分析师在季度开始时继续给出过高预期的原因。但现在，他们依然在等待这个扭转乾坤的神奇时刻。

    近来，好消息是高盛没再登上报纸头条。而且，不像一些竞争对手，高盛不太可能需要奉上巨额和解资金来了结Libor操纵丑闻。高盛不在那些帮助设定（操纵）这一关键贷款利率的银行之列。不过，高盛的确出售了一些与Libor相关联的利率掉期，为此很多市政当局正在抱怨，其中奥克兰市的官员日前甚至表示将不再与该行做生意。

    高盛高管们认为，高盛的大机会在欧洲。或许，该行能从实力更弱的海外竞争对手手中抢来业务。但在未来一年左右，欧洲可能是一个一毛钱都赚不到的地方，特别是对于银行来说。而且，当前高盛的欧洲风险敞口可能更多是一个需要担忧的因素，而不是一个积极因素。该行最近增加了在意大利的风险敞口。

    过去3个月高盛股价下跌了近30%。最近，前《财富》杂志（FORTUNE）专栏作家贝萨尼迈克林指出，高盛股价难有反转走势，除非该公司进行分拆，或者进一步向股东阐明其盈利模式，以及未来提高盈利的计划。问题是这两者高盛都不太可能做到。薪酬与规模挂钩。透明不是高盛的文化。

    但最终，该公司或许没得选择。按照迈克林的说法，高盛的回答可能是在多德-弗兰克法案（Dodd-Frank）实施后，由于对交易有种种限制，如果高盛继续采用当前国际大银行的体制，它不会有太多增长空间。或许，高盛应当考虑放弃银行业务，完全转变成为对冲基金。大多数人都以为高盛一直就是对冲基金。至少，通过这种方式，缺乏透明度的高盛将变得更透明一些。

    译者：早稻米

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