百度(Baidu)宣布将收购移动应用商店91无线网络时，投资者欢呼雀跃，因为此举似乎是在针对该公司的弱点之一──缺乏移动业务。投资者们难道没有注意到百度在线业务的困境吗？

是的，天灏资本(TH Capital)的侯晓天和Gina Chen如是说。他们写道：

百度的市场地位已经从搜索领域的垄断者变为个人电脑搜索、移动市场和在线视频等多个阵线上的竞争者。在个人电脑搜索领域，百度面临来自奇虎(Qihoo)的竞争。自2012年8月中旬奇虎推出自己的搜索引擎以来，百度的市场份额从80%降至69%。目前，很难说百度的市场地位是否已经稳固。在在线视频领域，百度面临来自优酷(Youku)、搜狐(Sohu)和腾讯(Tencent)的竞争。这个领域的竞争激烈，可能需要一段时间才能产生一个赢家。在移动业务领域，尽管收购91无线网络使百度在移动领域比过去更加进步，但竞争可能比个人电脑搜索和在线视频领域的竞争还要激烈，因为移动领域仍处于初级阶段，还没有一个明确的业务模式。

侯晓天和Gina Chen写道，随着小企业考虑在线广告方面的其他选择，百度的搜索业务也将受到打击。

百度不仅面临互联网用户从个人电脑向移动设备的转移，还面临中小企业从百度搜索向其他搜索平台的转移。与几年前相比，如今中小企业在在线营销方面有更多的选择，除百度搜索引擎外，它们可以使用奇虎的目录服务，阿里巴巴(Alibaba)的在线电子商务平台和新浪(Sina)的微博平台。

因此，侯晓天和Gina Chen认为百度的股价已充分反映实值，维持他们对该股“持有”的评级。百度将于7月24日收盘后发布收益报告。

百度股价周一下跌0.6%，至110.48美元。

Ben Levisohn

（本文译自《巴伦周刊》）