上市首日 期指“心有余 力不足”

今日股指期货上市交易的首日，不过从目前的行情来看，期指没能给大盘注入一丝活力。这样的情况也在预料之中。据统计，目前股指期货的开户数为9137户，其中有90%以上是散户开户，机构的开户数不到200户。这样一来，由于合约价值较大，以及保证金率较高，期指初期的市场活跃度或会大打折扣。从目前的市场行情来看，股指期货上市后，虽然四个品种都处于上升状态，但是涨幅较开盘时已有逐步缩小的态势。

对于股指期货，笔者认为值得参考的一点是现货市场有了参照物。从海外的经验来看，股指期货成为道琼斯指数站上万点的催化剂。纽约股市标普500指数期货诞生于1982年，此前，道琼斯指数不到1000点。但正是从1982年开始，美国股市开始了上世纪80年代到90年代的大牛市，知道1999年，道指顺利攻破10000点大关。

同样，期指对于我国香港的股市也有同样的指引作用。08年的金融风暴中，股指期货成为香港股市对阵机构的做空舞台。恒指从最高的30000多点，跌倒10000点出头，使得整个香港股市损失惨重。看来我国的股指期货也会使市场上刮起“看期货炒现货”的风潮。

此外，房地产市场的利空消息进一步袭来。14日的国务院会议传递了一个政府对近期房价上涨过快的高度担忧，因此对地产的调控力度正在逐步提高。本次实行的严格的差别化住房信贷政策比2007年更为严厉。本次政策出台后，我们分析对打击投机性需求效果明显，但是由于信贷政策对房地产的影响有可能会滞后一段时间，因此不排除房价短时间仍有上涨可能性。此外由于目前我国人民币升值预期仍然存在，流动性短期仍然较为充足，因此房地产需求火热可能仍将维持一段时间，不排除政府再次出台更为严厉的针对地产调控的相关税收措施。建议投资者对地产股暂时采取观望的态度。

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