政策开始收紧 短期将影响股市

昨晚央行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，达到15%，从本月18日开始执行。这是央行19个月来首次提高存款准备金率。昨日的早些时候，央行曾上调了1年期央票发行利率8个基点。不少专家认为，同天里连续上调1年期央票利率和存款准备金率，预示着央行货币“收紧”政策正在进行。不少国外央行研究机构也将我国今年或于3季度加息的预期提前至2季度。（《消息不断 怎样判断后市》）

央行之所以这样“抓紧时间”，在笔者看来，一大半的原因都是由于传言新年第一周新增信贷达6000亿元所致。如此迅猛的信贷速度，无疑让管理层愈发紧张，于一天内动用两种利率工具，目的无非在于平衡银行放贷速度，控制通胀预期强度。

前几日，笔者就已经提及了通胀预期给市场带来的影响，及管理层对通胀的忍耐限度。对于宏观经济来说，这无疑是要加强控制的。但对于市场来说，适当的通胀预期反而增强了一些抗通胀品种的走势，例如有色、农产品等。不过管理层如今对房地产这样一个强抗通胀市场如此控制，结果必是更加害怕通胀的到来，如果原来对于通胀的忍耐限度是5个高度，现在可能就降到了3个甚至2个高度。

不过，投资者到不必过于慌张政策的提前缩紧。从历史经验看来，07年初到08年6月，央行共有15此上调存款准备金率的动作，调整后对A股的影响并不像多数投资者想的那样会下跌，相反，其中有9次公布后首个交易日盘指是上涨的。笔者预计今日市场出现大跌的可能性不大，但短期内市场肯定会针对这样的政策做适当的调整。市场目前与08年底的大熊市是不可相比的，澳洲央行在去年四季度加息后，股市仍旧保持上涨的局面。所以投资者应把注意力放在根据趋势顺势而为上。同时要控制好仓位，挖掘年报行情、高送转行情及政策上有利的个股。（《大盘蓝筹再做多 玄机何在》）

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《留有余味 需要做个股市“不倒翁”》

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