股指期货几成定局 喜忧参半

昨日受股指期货发行已被国务院肯定的消息不胫而走，随即带来的是权重股的大涨。表现最为明显的是众人期待的金融类股票，特别是银行股。股指期货中中国中期、中大股份、大恒科技等涨停，高新发展也大涨了9.05%。十大权重股中除上海汽车小跌外，其余全部上涨，上海汽车的下跌估计还和其近期怪异的权证走弱有关。

今天是2009年最后一个交易日，估计大盘走势不会糟糕，不管怎样也要为新年献礼。何况，利好面消息正冲击大盘。还是回来说说股指期货。熟悉的投资者都知道，股指期货的推出，为日后权重股挂上一个“救生圈”。在现市中下跌，可以在期市上做空来进行保值交易。因此，大盘蓝筹股在短期内可能会有一波不错的走势。

但长期来看，股指期货也不能说就是“全保险”。如果现市和期市指数差的太远，还会有几个人放空期指来对冲现货?还有一方面，股指期货和期货一样，有套期保值的功能，但对现货市场也有一定的价格指向功能，说白了，就是会影响大盘指数的上升或下跌。例如期指大幅下跌可能会对大盘有向下拖累的作用。此外，投资者要是防止股指下跌而在期指上做空，市场上总要有人做多来对冲，这个道理和股市一样，有买盘，有卖盘，市场平衡。当多数人都想着保值去做空，又有多少来做多接盘呢？这点和股市又有所区别，毕竟股市存在的时间长，各项机制已不断完善。但股指期货要经历这个不断完善的过程，从其他国家来看，少则十年，多则近十五年。

在我国现在并非真正全流通的资本市场上，股指期货对大盘的影响绝不可小觑。它存在着高杠杆作用，有保值就有套利的存在，这样将更加“危险”。对于广大散户和新手来说，无疑是吞钱机器。从现在的市场面来看，股指期货的推出预计要到明年二季度。投资者不妨把握住这样的时间路线图，春节前做融资融券，春节后做股指期货，到手的筹码不妨高抛，待市场恢复平静后，伴随着相关配套制度的不断推出和完善的进程来参与炒作。

盘指上，昨日多头的猛攻，使得其站上了空头控制的120周线，但仅超出2个点，根基十分不牢靠。在笔者看来， 要保持3%以上的超出点位，并持续3天以上，才可基本说120周线现阶段被攻破。因此，投资者还是需要注意防范空头反扑的风险。

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