据中原地产最新研究报告显示，10家标杆房企8月份的权益购地金额50.78亿元，环比回落38.6%，再创年内新低。而去年同期这10家房企的权益购地金额为343亿元，今年8月份拿地总款比去年同期减少85.2%。中原地产研究监测的10家标杆房企为保利、复地、富力、华润、金地、绿城、万科、雅居乐、招商和中海。

标杆房企的动向一直是观察楼市的风向标，也是影响地价和房价的温度计。而对于标杆房企拿地金额骤减的问题，业内人士则表示，这与房企观望楼市、收缩战线、现金为王的“过冬”心态有关。但笔者认为，标杆房企拿地金额骤减无论怎样也与其缺钱有关。

作为上市房企，往往都是行业里的大佬，在他们眼里，只要政府有地出让，钱从来都不是一个问题。所以标杆房企们常常充当“地王”的角色，也一直是各地地价上涨的重要推手。而各地方政府也因这些年土地财政收入颇丰，坐享土地价格飙升、地方融资平台大举抵押融资的盛宴。

现在很多上市知名房企的状况是，去年此时豪情万丈，一掷千金拿地，争当地王，而今年8月却沦落到捉襟见肘的地步，那么是什么让上市房企如此缺钱呢？笔者认为其中更有深层次的隐情。

首先，房地产市场普遍低迷，“去库存化”仍是下半年的首要目标。数据显示，今年1至8月，商品房销售面积64987万平方米，同比下降8.3%，降幅比1至7月扩大0.7个百分点；商品房销售额41661亿元，下降8.9%，降幅比1至7月扩大0.7个百分点；8月末，商品房待售面积56160万平方米，比7月末增加930万平方米。

另据，搜房网监控数据显示，上半年销售金额排名前50位的上市房企中，近半数未能达成全年销售目标的40%，金地（28%）、首创（24%）、莱蒙国际（24%）等甚至未达三成。由于销售市场冷淡、库存高企，使上市房企的资金回笼极其艰难，而像去年财大气粗争相拿地的景象，今年不复存在。

再者，央行的货币政策并不支持房企。今年以来，货币政策一直实施的是“灌滴法”，而非像2008年底的那种“大水漫灌”。无论是定向降准降息，还是再贷款，资金的重点始终是支持“三农”和小微企业等薄弱环节以及棚户区改造、高铁投资等重点领域，资金真正渗透到房企的很少。

不仅如此，受管理层加大对影子银行监管力度以及楼市拐点到来的影响，作为房企融资重要通道的房地产信托贷款，也显著萎缩。8月信托贷款减少515亿元，同比少增1724亿元；7月份减少158亿元。

最后，以前颇受房企青睐的海外融资，今年不仅成本普遍上涨，融资难度也越来越大。统计数据显示，2014年前7个月，中国房企海外融资规模达到424.33亿美元，其中，7月份海外融资规模为56.6亿美元，环比下滑幅度为40.79%。此外，从万科等10家标杆房企国内外融资的表现来看，7月份融资额度为50.37亿元，环比下降63.74%。

随着一向“不差钱”的标杆房企，突然变得手头拮据，于是有学者担心，这会影响未来楼市新增供应。但笔者更担心的是，房企缺乏拿地资金，会使地方政府债务出现偿付风险。

众所周知，2014年是地方政府性债务到期的高峰年份之一，有约3.56万亿元的债务到期。不仅如此，未来3年里，地方政府还有将近10万亿元的债务到期。由于债务集中到期，此时如果地价收入急剧减少，那么，地方政府将因为缺乏收入而可能出现偿付危机，甚至可能引发系统性偿付风险。

据了解，上半年地方政府卖地收入为2.1万亿元，但7月份全国300个城市土地出让金总额仅1475亿元，环比减少15%，同比减少49%。地方政府卖地收入不断下滑，倒逼部分城市不得不对限购政策松绑。

为了防止地方政府债务危机爆发，今年以来，管理层双管齐下，防患于未然：一方面今年将地方政府债券自发自还试点扩容到10个省份，推进地方政府在债券市场上发行城投债，推进阳光融资。另一方面，为为了改善房企融资环境，继房企再融资、发行债券放开后，日前有专家建议“调整和完善房地产信贷政策”，希望为开发商拿地提供流动性，从而支撑地价。

不过笔者认为，以上两项举措治标不治本，对于地方政府来说，不仅要转变政府职能，各地人大也要对其预算支出进行硬约束，中央政府还应该为地方政府拓宽新税源（比如开税房产税）。而对于房企来说，要么转型跨界到其他领域，比如万达地产做电商、恒大地产搞农牧业，要么到中西部城市去进行房地产投资，参与到国家支持旧区棚户简屋改造领域中去。

10家标杆房企，8月份拿地同比骤减八成。从表面上看，说明房地产已进入真正的冬天，房企投资观望气氛浓郁，而实际上是由于库存积压、融资渠道受阻，很多房企资金链出现了问题，对拿地的积极性骤降。所以房地产行业低迷，造成的土地市场低迷，这对于地方融资平台的还债能力无疑是极大的挑战，决策层应该着力应对地方债务风险，使之不酿成大的金融危机。

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