如果股市正处于振荡盘整阶段，定投以“聚沙成塔、烫平成本”的优势成为银行理财师较推崇的基金投资方式。然而我提醒大家，长期定投也存在亏损的危险，其收益的水平很大程度取决于定投介入时段以及你赎回的时机。

　　我建议针对不同风险偏好的投资者，定投选择的基金类型应该有所区别，投资者可以根据自己风险偏好的程度来选择不同类型的基金来作为定投。一般而言，投资者可以把每月定投资资金分成三份，按照不同的比例购买偏股型基金、债券型基金、货币型基金。对于偏股型基金而言，投资者对其赎回时也要择时，这一点尤为重要。

　　“懒人投资”≠“傻子投资”

　　现在，投资者需要意识到定投并不是稳赚不赔。即使是10年的长期投资，定投也有亏损的可能。我认为，基金定投属于“懒人投资”可以省去买入择时的难题，但是定投不是“傻子投资”，无法回避亏损的风险。

　　我们先举一个海外投资者定投的案例：如果以2009年2月28日为截止日，投资者长期定投标普500指数10年会亏损43％，定投标普500指数29年，收益不过是5％.

　　尽管上述投资者选择定投结束的时间点恰好是美国市场金融危机时期，选择定投开始的时间点也具随机性，但这也恰恰反映了当前偏股型基金定投的一个问题，长期定投并不一定能获取正收益。

　　长期定投是风险摊薄的过程，也是风险累积的过程。定投时间越长，所投资的本金越来越多，万一碰上市场大跌，面临的损失也越多。定投的潜在风险将会随着定投的财富积累而增加。所以基金定投能创造财富奇迹也只不过是一个神话，如果要想取得丰厚的回报，则需要基民对市场有较高的判断能力，而绝非傻子都能够挣钱的投资方式。

　　定投需择时，赎回需择机

　　我认为，投资者对定投收益的期望不应太高。鉴于目前公募基金公司“重选股，轻择时”的特征，如果在牛市中定投基金能取得与市场平均收益；在熊市中净值较为抗跌就已属不错，而投资者要想获得更高的收益，那么对定投择时和赎回时间段要进行选择，这不仅需要投资者对股市趋势要有较精准的判断，而且还需要基民有良好的心理素质。

　　先举个例子：定投一个主动管理型偏股基金的投资者在2007年10月结束定投时的收益比在2009年2月结束定投时的收益高出1.14倍，这说明了基金定投择时的重要性。同样，基金定投的投资者最好选择在牛市分批赎回，比如：某投资者希望定投10年，在第8年时就需要检视自己的这笔投资。如第8年处于熊市，可继续定投；如第8年是牛市，投资者可选择分批赎回，无需等到第10年才一次赎回，这样才能锁定投资者已经获得的不菲收益。

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