2013年的第一个交易日，投资者的热情空间高涨，东京股市全盘上扬，日经指数高升300点，一举创下了蛇年之“开门红”。究其原由有二：一是美国政府与国会达成妥协，躲过了“财政悬崖”之虞；另一个自称“危机应对内阁”的安倍政府再三放出风声，在稳控物价的前提下，要扩大投资，缓和金融，力争在今年一举扭转日本国内经济下滑之势。

      很多投资者疑惑，2013年日本经济果真能咸鱼翻身吗？笔者认为，这种可能性并非没有。其一，这次安倍内阁推行积极的财政政策，就是通过扩大公共投资（如修建防灾设施、对老化的桥梁、道路、隧道进行整修），来拉动日本经济的复苏。其二，日本央行准备“放水”给政府和商业银行，以鼓励政府和民间的投资热情。

      显然，安倍首相给全国日本国民画了一个经济脱困路线图，这个设想框架是：央行放资金给政府和民间→政府拿这一笔钱投资于基建项目建设，企业则扩大设备投资→拉动国内市场需求，复苏经济→企业产生利益→企业增加员工薪水→员工扩大消费→物价上涨，企业增收→政府增加税收，央行增加利益。这个方案看起来的确诱人，如果顺利运营的话，日本到了今年秋天，可能就会出现“经济回暖”的美景。

      但是在仔细分析这个路线图的可行性过程中，我们发现安倍内阁的剌激经济方案有点不靠谱，只要有一个环节出现问题，那么，日本国内经济将会出现最为糟糕的结局。所以与其说，安倍内阁在走钢丝，不如说其在玩火。

      首先，日本央行放款给企业，出于对风险的考量，大多会将信贷资金放给大企业，而大企业看到经济不景气，投资有风险，往往采取明哲保身的策略，控制资金外流，而中小企业因为没有得到银行的输血，面临破产的风险。换句话说，日本央行的放水只能挽救大企业不死，而不能拯救日本经济的全部。以笔者看来，日本央行现在要做不仅仅是放水，而是如何确保信贷的合理利用，如何定向将流动性真正注入到中小企业。

      再者，根据安倍首相的想法，企业增加了收益，就会主动给员工增加工资，这样可以扩大内需。但日本企业当今面临的问题是：国际市场竞争激烈，日元升值幅度过快，企业的国际竞争力有待增强；原油价格、原材料价格和国际商品价格上涨，企业必须要控制生产成本；企业为了防止破产和扩大投资，必须要增加周转资金；很多日本国内企业利益增加的同时，还要向股东分红。所以要让日本企业给员工加工资也只是安倍内阁的一厢情愿。

      若回顾过去10年，日本企业的总体利润增加了13%，但是企业员工的收益平均只增加了3%。也就是说，企业只肯拿出四分之一的利润来给员工加薪，所以日本员工的收益整体上是在逐年下降。最坏的结果，即使是企业的收入增加了，但是不愿意给员工加薪，而员工因为物价上涨和消费税提高，不仅无法扩大消费，反而更加捂紧自己的钱包，使日本经济陷入更深层次的下滑。

      再次，笔者认为，安倍内阁释放出大量的流动性，其中一部分可能成为企业扩大设备投资和生产规模之用，但另一部分可能会流向股市和房地产市场，结果会形成泡沫经济，真想通过调控让其平稳回落会有很大难度。届时，股市、楼市泡沫再次破裂，恐怕又会让日本经济雪上加霜。日本经济已经历过“失落的二十年”，能否再次承受资产泡沫破裂之痛？

      最后，日本政府增加财政支出扩大投资的做法，是很危险的：日本政府目前投资的项目主要是防灾设施、桥梁、道路等基建工程，这就注定了其投资周期长、资金回报低、资金耗用大等特点，如果政府投资的收益率不能还本付息，那只能增加日本政府的债务规模，最终引发财政危机。要知道，目前财政收入只占国家预算不到一半的日本政府，如果再扩大财政支出，在财政收入没有增加的情况，将会陷进“入不敷出”的恶性循环，当前日本政府已经举债1000万亿，恐再也扛不住更多的债务。

      综合来看，安倍内阁虽然推出“缓和金融，扩大投资”的经济政策，也赢得了投资者的好评，但笔者对“安倍泡沫”十分担忧，因为这个振兴经济的计划与其说很不靠谱，更恰当点说在玩火。安倍是在拿整个日本和1万多亿日本人的未来在“豪赌”，如果赌赢了，他将成为日本经济的“救世主”；赌输了，他将成为葬送日本经济的罪人，不过日本首相换人如此之频繁，起码安倍不太可能成为日本史上“最短命”的首相吧！