鉴于美联储主席伯南克8月31日在美联储年度经济座谈会上讲话时暗示新货币宽松政策将要出炉，这不仅引发了美国三大股指的反弹，受此基本面利好因素的影响，以白银为首的贵金属和油价皆出现了强烈反应。金银价格出现普涨，白银涨势更为迅猛，现货银过去两周累计上涨近10%，超过黄金4%的涨幅。

      从基本面来看，近期多重利好消息助推了白银价格上涨。伯南克上周在全球央行年会上表示，美国的失业率下降速度太慢，央行可以采取必要行动来加速经济复苏。虽然他没有明确指出美联储将使用哪一类行动，不过市场推测其再推QE3的可能性较大。另外，欧州央行行长德拉基表示，欧洲央行可以在二级市场直接购入2年期以及3年基短期债而不违反欧盟规定，这一消息再度激发了市场对欧州央行绕过欧盟开展债券购买计划，以拯救欧债5国，这无疑在短期内有提振欧元，打压美元之效。面对以白银为首的贵金属价格的迅速飙升，给投资者带来一些疑惑，在此我想就当前白银价格飙升与大家一起交流。

      问题一：为啥这次白银价格涨幅比黄金更猛烈？

      应该说白银和黄金在人类历史上都曾经以货币的形式在贸易等领域中出现，而现在则都被国际抄家作为对冲美元信誉危机的工具。所不同的是，白银具有避险和工业双重需求兼备的特性，白银在工业方面的需求是黄金的5倍。而黄金在工业方面需求甚少。从白银价格波动来看，白银的大方向跟着黄金走，但因其具有工具用途，所以其波动幅度要比黄金大得多。最后，黄金和白银存在着比价关系，黄金/白银比值在历史上一直处于40-80区间内，达到80意味着白银价值被低估，而下探至40则意味着白银严重高估。

      我认为这次白银价格涨幅超过黄金有二大因素：一在国际市场上，白银因具有工业和避险的属性，天生波动性比黄金大，更容易被国际抄家用来短期炒作，而现在尽管美联储的伯南克暗示要推QE3，但毕竟还没有真正推，所以对国际炒家来讲重点抄白银应该是不错的选择。二、白银价格远比黄金便宜，有利用国际炒家的短期哄抄（就像股市中抄作低价股那样），而黄金价格虽然从去年第三季度的1900美元/盎司跌至现在的1695美元/盎司一线，但是毕竟近年来金价翻了几番，投机者对其存在的风险还是有所忌惮。综合以上原因，白银短期涨势超过黄金也就不难理解了。

      问题二：白银的飙升意味着贵金属的大牛市来临？

     从表面上来看，联储主席伯南克因美国经济不振，失业率畸高，而暗示接下去可能采取宽松的货币政策，但最近一年多以来他的这种暗示已经很多次，并没有真正实施过。面对经济低迷，他更多的是采取了扭转操作（OT），也就是通过抛售美国的短期国债，购入长期国债，以达到压低美国长期国债利率，增加国内投资和就业机会的目的。因为伯南克知道现在推出QE3效果十分有限，不仅会给欧元喘息的机会，更会导致美元贬值，投资意愿下降、通胀率上升、美国国债利率上涨的众多恶果。所以我认为，QE3推出预期只是白银、黄金等贵金属炒家期盼的结果，但是美联储绝不会做这样蠢的事情。

    可能有人会说，美联储推出QE3的可能性渺茫，那么欧州央行行长德拉基表示，欧洲央行可以在二级市场直接购入2年期以及3年短期债以拯救欧债5国，这样不是意图明显的打压美元，提振欧元吗？我认为，即使欧州央行为代表的三驾马车齐心协力共同拯救希腊、西班牙等债务危机国家，也是救急不救穷。南欧国家要想走出债务危机并非易事，一方面要勒紧裤带过苦日子，另一方面又要找到新的经济增长点，谈何容易？起码现在我是看不到欧债危机有光明的前景。再加上美国怕欧元取代美元的地置，刻意对其打压的因素存在，所以欧元走强也只是昙花一现，难以持久，这也注定了白银价格上涨的寿命也是短暂的。

      笔者认为这次以白银、黄金为代表的贵金属出现了大涨行情，只是贵金属在本轮下跌途中的一次比较强劲的反弹而已，因为如果仔细分析，我们就会得出白银、黄金根本不存在反转的可能。从近二周白银和黄金价格快速上涨来看，短期国内游资借机炒作的迹像明显，所以国内投资者要注意风险，不要跟风炒作，避免遭受不必要的损失。