上海B股这个受投资者冷落的市场，这一次又突然吸引住了大家的眼球。从4月22日开始B股就开始走软，昨日（本周三）下午两点以后，突然B股遭遇卖盘大雨倾盆一般蜂拥而出，上证B股指数收盘大跌5.33%。与上海B股极度弱势相比，深圳B股指数收盘不到2%的跌幅显得相对较轻。那么是什么原因导致B股市场出现较大跌幅呢？

     国际板推出传言加剧B股边缘化

     如今的B股市场最大的卖点就是相对于A股有着显著的折价，而市场也一直预期管理层最终会采取有效的措施消除这种因制度原因而带来的市场割裂。然而，随着国际板市场推出的预期越来越强烈（有报道称：上海证券交易所将启动国际板，汇丰等巨头来沪上市），投资人感觉到B股市场并不是中短期内管理层所关注的重心，制度原因造成的折价很难在短期内让B股与A股接轨，此刻B股魅力尽失。如果国际板市场推出不统筹考虑B股市场的处境（或将国际板与B股合并），其加速边缘化的境地确实令人灰心，这是造成B股市场近期大跌的原因之一。

     盖特纳强势美元论击跨了B股市场

     昨日（本周三），美国财政部长盖特纳表示：“强势美元才符合国家利益。我们绝不会刻意让美元贬值，以从贸易对手处获得额外经济利益。”再加上市场本来就预期今晚美联储会议声明可能会暗示量化宽松的货币政策会逐渐退出，因此盖特纳的讲话强化了美元将反弹的预期。不过近日美元指数触底反弹，会引发全球资金从新兴市场撤离的声音开始增多。按此推论，上海B股以美元直接标价，被认为可能最后受到冲击。

     资本利得税在B股市场率先征收

     昨日（本周三），有关B股将试点资本利得税传言，一举击溃了A股和B股市场的做多力量。我个人觉得，光在B股推出资本利得税的可能性不大，即使要出台资本利得税，可能先征B股再征A股。事实上，资本利得税试点传闻并非空穴来风。据悉，国税总局将加强个人以评估增值的非货币性资产对外投资取得股权的税源管理，完善征收管理链条。不仅如此，国税总局已将资本交易项目列为2011年税务专项检查指令性项目。我认为，对股权评估进行征税已带有资本利得税的影子，可能为A股征收资本利得税辅平道路。

     众所周知，管理层很多年前就对资本利得税虎视眈眈，在提高个税起征点成为定局之际，资本利得税出台的可能性进一步加大。但考虑到全面铺开影响太大，因此可能考虑从B股开始试点。并且只对以美元和港元计价的B股进行征收的话，对以人民币计价的A股影响相对较小。所以征收资本利得税率先在B股征收也是近期B股市场走弱的重要原因之一。

     对于B股市场这个市值只有2000亿元的市场而言，管理层在推出国际板时对B股市场如何处置尤为重要，如果B股市场和国际板分开，那么B股市场肯定会处于一个边缘化的尴尬境地。再加上近期美元触底反弹，我一再强调，美元是美联储手中的工具，一味让美元贬值，不符合美国的利益，所以美元反转B股走弱也在意料之中。最后，资本利得税将会在B股市场征收传闻，也使投资者对做多B股失去了信心。