最近，房地产股表现不俗，房地产指数率先冲回到去年11月份股市大跌之前。同样，尽管2010年是房地产业的“调控年”，但是面对严厉的调控政策，房地产业表现得极为坚挺。房价虽没有呈现前二年的疯狂上涨之势，但也一直处在小幅攀升的状态之下，那么投资者该投资房产呢？还是买房地产股呢？

     上市房企业绩辉煌难再续

     2010年的楼市宏观调控政策堪称“史上最强”，无论限贷还是限购都全部落实到位，但就是在这样的环境中，房地产上市公司仍普遍交出了靓丽的业绩。年初以来，相继已有多家房地产企业发布了2010年业绩预告，从预告情况来看，2010年房地产上市公司销售额多大幅上涨。2010年，还炼造了中国首个年销售额过千亿的房地产企业。

     尽管如此，从“招保万金”四家龙头房企发布的年报显示，其2010年负债合计高达3718亿元，其中，龙头万科负债达1610.51亿元，同比增长74.68%,已公布2010年年报的39家两市上市房企中,负债合计总额高达6435亿元,与2009年相比增长了5成以上。随着房企上市公司再融资渠道的关闭以及银行信托的收紧，如此高的负债率，2011年其业绩出现拐点可能性非常大。也就是说去年上市房企的业绩在未来很难再继续被复制。

     很专家称，最近房地产股的走强，主要是受益于国家今年开工建设1000万套经济适用房。这个庞大的建设计划，随着时间的推移逐步落实，其对部分参与建设的房地产开发商的正面作用慢慢会体现出来。但就目前来看，保障房建设的投资回报率不高，开发商建设保障房往往都是指望地方政府在税收和政策上给予优惠，而地方政府面对大量的保障性住房建设量，能给的优惠政策可能十分有限。

    宏观调控下投资房产非明智之举

    很多专业人士认为，房地产调控的手段已经用尽，调控覆盖了整个房地产行业从土地开发到销售各环节，而各地的房价控制目标，又增加了人们对房价继续上涨的预期，正所谓利空出尽，房地产业每次都能使调控政策出现“空调”。专家认为现在趁楼市成交量处于大幅回落之机，投资房产更合适。

    但是，根据国家统计局公布的2011年1-2月份70个大中城市房价统计指数显示，房价上涨的脚步有所放缓。深圳3月份住宅均价已经跌破两万，加之严格的限购政策没有松动，京沪深穗四地的成交量更是环比回落明显，在调控更加严厉的2011年，当下显然不是购买房产的最佳时机。随着存款准备金率和加息的步伐加快，再加今年二季度有大量新楼盘推向市场，房价在二季度出现拐点的可能性非常大。

     由此观之，虽然买房前有“限购”门槛，后有升值空间有限，但最近房产板块的突然发力，也不能说明房地产板块就此反转，很显然开发商在2011年的资金链始终会呈现趋紧状态，鉴于其在今年的业绩可能出现拐点以及仍处调控状态之下，也只适合短线投资者做上一把而已。可以这样说，买房还是买房地产股都不是今年最适合的抗通胀方式，房价只涨不跌的神话会在今年终结。