在经历短暂的震荡盘整之后，进入2011年3月，黄金又开始了新的“创新高”之旅。刚刚进入4月，在多重因素的剌激之下，黄金迭创历史新高，不仅一举冲破了前期久攻不破的每盎司1450美元“天花板”，还一路高歌至今日的1476.60美元/盎司。 那么，造成本轮金价频频创新高的动力何在？未来主导金价的关键是什么？黄金突然发力到底是短期冲高还是持续向上？

    本轮金价上涨的背景

    金价的再度走强，与多方面因素有关。首先是利比亚的局势扑朔迷离，地区局势的不稳带来了更大的黄金避险需求。同时，近期国际评级机构穆迪将葡萄牙长期国债评级从A3级下调至BAA1级，勾起了投资者对未来欧债危机恶化的担忧。另外，油价高涨引发全球通胀的忧虑，也对金价构成了支撑。而作为大宗商品计价货币的美元的连续创下新低（截止最新美元指数是74.88），这也推高了黄金和原油的价格。

    金价的波动应看美元的脸色

    众所周知，美元是黄金的“倒影”，在绝大多数的情况下，黄金与美元都是反向波动的。正所谓“弱美元，强黄金”就是此意。不过，历史上只有在2010年4至6月间，由于欧元区主权债务危机引发的欧元信心危机，导致黄金美元同起同落。区域性的局势紧张、自然灾害等突发事件对金价只有短期的影响，而且即使黄金被某些突发因素迅速推高，也会因为未来局势缓和而出现大量获利回吐盘，从而抑制了金价持续走高，所以真正牵动黄金走最主要因素仍是美元。

   黄金发力到底是短期冲高还是长期向上？

    根据过去两次美国经济危机中，美国非农就业数据领先于美国失业率13个月的统计特征，美国失业率实际上已经进入下降通道，而通胀率正在逐步上升，所以美联储推出第三轮量化宽松政策的可能性并不大，尽管现在美元因油价上涨和美国政府财政预算案的纠结而迭创新低，不过随着美国经济的企稳回升，以及美国政府财政预算案的在最后一刻通过，这会对美元起着强大的支持作用。估计下半年美元有企稳回升的迹象，虽然目前黄金走高趋势仍未改变，但投资者应该注意金价被人为操纵的大起大落的风险。

   另外一个对金价影响的是此次中国央行的加息，虽然一次加息并不能给国际金价带来多大影响，不过由于加息周期等多种因素的叠加，中国未来会因经济收缩，对黄金的需求量也会大骤。与此同时，欧盟也宣布加息25个基点，以应对通胀。其他新兴经济体的货币政策也都在收缩，今年1月19日，巴西央行将利率上调至11.25%以抑制严峻的通胀形势。印度同样也是如此，3月17日印度央行宣布将存贷款利率各提高25个基点，调整后分别为5.75%和6.5%，这是自去年以来印度央行第八次加息。很难想象，世界各国为面对通胀，而采取紧缩货币政策之际，金价未来还能强势多久？

    短期金价震荡向上趋势基本确立，即使突破1500美元/盎司，我也不会感到奇怪，但是投资者也必须要注意金价在迅猛上攻之后，遇到美元触底反弹或者其他因素而出现大幅回落的风险。至少可以这样讲，目前的金价不会是2011年中最适合投资的时机。