进入2011年，A股市场的表现并不尽如人意，只要细心观察，投资者就会发现股市的重心在缓慢的下移。究其原因，外有政策对通胀的遏制以及对流动性的收缩，而股市自身内在也存在着很多问题，如果这些问题在2011年不得到有效的缓解，那么A股很可能成为领跌全球股市的急先锋。

     新股发行定价市场化制度 

     最近新股接连破发，昨日5只创业板上市新股就有4只破发，究其根源是因为，新股动辄七八十倍的市盈率，已经“严重透支”了其二级市场的获利空间。特别是中小板和创业板，截止2010年12月31日，沪市主板市盈率为21.61倍，深市主板市盈率为35倍，中小板市盈率为56.93倍,创业板市盈率为78.53倍。但2010年349只新股的平均发行市盈率达到了60倍，明显高于沪深主板甚至高于中小板。而最近沪市新股发行市盈率最高87倍，由海南橡胶所创造。创业板新研股份的发行市盈率达到150.82倍，再次刷新A股发行市盈率最高纪录。在新股发行市盈率频频创出新高，上市后大面积破发的情况下，中小板和创业板很可能成为拖了A股牛市后腿的重要板块。

    限售股套现

    在股改之前，股票的牛熊行情交替现象非常明显，即当股价下跌到很低价位时，主力机构就会买入，然后拉抬，最后出货，从而出现牛市行情。可是，股改之后则不同了，股价再低，对于限售股股东来说也有数倍甚至几十倍于成本的利润空间，如果主力机构像以前那样买入后拉抬，解禁的限售股就会趁机套现，谁拉抬股价谁就充当解放军，把自己给套住了，却为限售股股东作嫁衣。特别是现在的低价股，不是大盘股就是拉圾股，深套的风险非常大。

    获利盘抛售

    仔细观察A股你会发现，沪深两市大盘指数下跌，但是有些股票却在二级市场上走出了长期向上的个股牛市行情，这就是所谓的结构性牛市，像部分农业、高科技、大消费类的个股，其股价已经翻了一番以上，这些个股的庄家看到股市整体不佳，正在寻找套现机会，这也会拖累A股反弹的空间。

     低价股上市公司的基本面不乐观

     一些股票的市场价格虽然很低，但是其上市公司的基本面不乐观，像金融类板块的上市公司有再融资补充资本金的冲动，还有像地产类上市公司在政策调控的大环境下，经济效益难有大的好转，加上其股本规模超大，所以，这类权重股其股价缺乏持续、大幅上涨的动力和基础。

    从紧的货币政策

    2010年12月的PPI上涨5.9%，虽然去年底CPI上涨4.6%，环比有所回落，但是由于PPI居高不下和春节假期也会推高今年一季度的CPI指数，所以抗通胀形势不容乐观。再加上业内估计央行在春节前后加息可能越来越大，因为最近几周央票发行利率一直在上调，但现在银行间一二级拆借市场收益率倒挂程度仍然很大，如果不加息，那么继续上调的空间就没有了，央行很难再启动央票发行这一货币工具，这也加大人们对加息的可能性的预期。货币政策的基础已经转为“适度从紧”，这会对股市构成很大的压力。

    股票扩大容规模和速度

    2010年股市之所以表现不佳，最主要的原因就是“重融资，而轻回报”。尽管最近新股频频破发，但是管理层还是声称，新股破发并不影响其发行新股的进程。不仅如此，2011年全年涉及限售股解禁的上市公司有808家，合计解禁股数为1705亿股，虽然解禁规模不及2010年，但到2011年底，限售股仅占到A股总股本的两成多，这就意味着，A股市场在今年年底要接近全流通状态，这对于股市来说2010年、2011年都是解禁的高潮期，哪怕只有一小部分解禁股抛售兑现，也会对股市上涨造成不小的压力。

    股指期货的影响

    在股指期货还没有推出之前，机构投资者每年都要做一波“吃饭行情”，投机者会在股票现货市场与股指期货市场进行配利操作。一般而言，做空比做多容易得多，越往下砸，保证金也可以少交。如今年股市出现反弹，股指期货多方就会趁机平仓获利，然后反手做空。随着股指期货的诞生，现在已进入作空也能挣钱的时代，这也制约了股市今年反弹的空间。

    2011年的股市是内外交困叠加而成，很难有像样的大行情出现，我们的管理层应该本着呵护市场的需要，减缓新股IPO的速度，提高再融资的申请门槛，在大环境不好的环境下，给A股市场一个休养生息的环境，这样A股市场才能一点点走出困境！如果还是抱着对“重融资，轻回报”的信念，加大对股市的索取，相信今年A股市场的重心肯定会逐级下移，弄不好会成为世界50大主要股市中表现最差的股市。