朝鲜半岛局势又开始紧张，先是韩国与朝鲜相互炮击对射，后是美韩近日又举行联合军演，朝鲜方面亦同时发出了严厉的警告，这些都成为了世界关注的焦点。全球投资者都有一个疑惑，如果发生地区性的战争（war），究竟会对国际金价产生什么样的影响呢？现在是否仍是投资黄金的最佳阶段呢？

    截止昨日国际金价跌至1357.70美元/盎司，并未如人们想像的那样：地区冲突露出战争端倪，会引领金价大涨。我们必须肯定地缘政治危机对金价会产生较大影响，但不是所有的战争或地区冲突都会推高国际金价。

    我觉得，能推升金价的战争具有两种特点：一种是涉及不利于以美国为主的主要经济体的利益，导致美元下跌，汇率出现大幅波动；另一种就是战争会影响到全球能源供应格局，最经典的是中东地区的原油战争，推动油价暴涨，从而带动金价上涨。如不涉及这两方面的战乱，战争对金价的上涨影响甚微。

    纵观20世纪下半叶的国际军事冲突，它们无一不是围绕着陆权和海权之间的斗争，斗争的焦点围绕着对亚欧大陆中部石油的控制权。在这些地区的冲突中，美元与黄金走势密切相关，并且存在这样的大致规律：美国直接参与这些地区比间接介入会引起金价的更大幅度的波动。黄金的美元价格涉及美国对资源的控制能力，当美国逐步丧失对石油资源控制力时，黄金的美元价格就会大涨（比如伊拉克入侵科威特、苏联入侵阿富汗），而当美国控制战争进程有刃有余，霸权再次得到确定之时，金价将会大幅下跌（如美国入侵伊拉克，以色列入侵黎巴嫩）。

    此次的朝韩冲突升级的可能性并不大，美国一般不会对一个有核国家实行大规模的军事介入，除非发生朝鲜入侵韩国。而对于朝鲜来说，只有较为强大的陆军，其海军和空军根本不能与美国抗衡，主动进攻的可能性也并不大，再加上朝鲜半岛并非是石油等资源的产地，所以即使发生地区冲击，对黄金价格影响并不大。

    那么金价还会涨吗？总体来看，金价由美国和非美国家经济情况的对比（美元强弱）、全球货币信用（通胀），投资者的避险情绪共同决定。从近期出台的经济数据来看，虽然美国经济尚未复苏，但要优于欧元区国家。而黄金由于其今年以来涨幅过大，真上升的动力正在逐渐消失，未来金价大幅下跌的可能出现在，各国新一轮加息预期启动、欧洲内部就财政政策达成妥协之时。