在过去的两个月里，国内商品期市的投资者们经历了一轮历史罕见的大牛市行情。天胶、棉花、白糖和小麦等纷纷创来历史新高。本月25日白糖、棉花、天胶期货等主力和约再度涨停，但是最近2天国内商品市场又出现较大幅度的深调，期货市场的如此大起大落背后说明了啥？本轮商品期货的牛市是否还会此时谢幕？

     一、国内政策不支持商品期货继续走牛

     最近2天，国内农产品期货普遍下跌，同时伴随持仓量下降，资金正在流出。深究其原因主要有：央行加息控制通胀、国储拍卖、期交所突然上调手续费以及游资的获利出逃等因素有关。为了遏制商品期货带来的通胀，本周一郑交所连发数文，除了增加交割仓库，取消手续费日内单边优惠，以及加强异常交易行为监管后。本周三郑商所又决定自2010年10月28日结算时起，早籼稻、菜籽油、白糖期货合约交易保证金标准由原比例调整为8%，涨跌停板幅度也调整为5%，这明显是在抑制市场的过度投机交易氛围。

    现国家正在忙着调控物价和打压房价，而调控物价组合拳除了加息等货币工具之外，另一个着力点，就在国内的商品期货市场，因为期货具有价格发现，引导现货走势的作用，管理层十分清楚，物价调控离不开期货的调控。在此背景下，国内拉开了针对遏制商品期货过快上涨的帷幕。10月19日，央行突然宣布加息；21日，央行正回购1450亿元，创9个月来新高；25日，国储糖拍卖21万吨食糖投放市场；同日，上期所上调橡胶期货手续费；25日，郑商所取消部分商品日内交易手续费优惠，并在周三进一步上调保证金和涨跌停板。所以，从国内政策角度来看，最近几个月的商品市场牛市即将谢幕！如果盲目做多肯定会为最后盛宴买单。

    二、外盘不支持国内商品市场走强

    美元的起落决定了国际商品市场的涨跌，之所以国际商品大涨，是由于美国的经济数据近几个月来一直不好，高企的失业率和通货紧缩给奥巴马的民主党在11月中期选举时获胜带来了阴影。所以，美联储给资本市场一个即将开始第二轮量化宽松的一个暗示，但时至今日并没有拿出具体的方案来，显然最近美元狂跌已经是对量化宽松的过度反映了！一旦美国中期选举和G20峰会结束，美元汇率的阶段性拐点也将出现，届时国际商品市场和美三大股指也将出现拐点，外盘走弱会加大国内商品市场的走弱。

    我们从国内和国际二个角度来看，政策调控的加码和美元的走强以及前期获利盘的退出，使当前国内商品市场面临着强大的回调压力，国内大宗商品市场并非如专家所说的会高位震荡，而是这次盛宴即将谢幕。在谢幕之时，最后总要有人为此买单。