历年来一直被披着业绩光环的房地产股在本轮反弹行情中，表扬差强人意，虽然房地产股2010年中报显示，其利润同比增长速度好于去年，但是从该行业的周期性来看，房地产股的高成长性已逐渐褪去夕日的高成长光环。

     1、政策调控是悬在房地产股头上的一把利剑

     地产成交僵持状态至今仍未真正打破，“价跌量升”的趋势仍未明朗，地产政策调控的达摩克利斯之剑仍然悬在空中，这是地产股难有超额收益的根本原因之一。

    近来，房地产调控力度有增强的趋势，9月中旬开始，住建部、中国银监会组成联合检查组，对主要一线城市第二套住房贷款政策的执行落实情况进行检查。这是继“囤房黑名单”和联手调查当下楼市回暖情况之后，住建部与银监会的第三次联手合作，检查结果将作为主要部分之一，在十一长假后向国务院汇报。看来房价不跌，房地产股难有起色，因为房地产业不仅是其房地产公司本身，还牵涉到银行、钢铁、水泥等板块，对股市的影响可见一斑，如果楼市不跌，政策调控就不会结束，股市不会好转。

    2、房企面临销售压力融资十分困难

    万科在2009年启动史上规模最大的再融资计划因为调控政策最终而流产。虽然万科表示仍旧可以通过其他的资金渠道或企业自有资金来推进项目开发，不会给其经营带来影响，但仅从万科112亿元增发计划受阻就可以看到市场上企业融资的艰难，而对于部分中小型企业来说，融资渠道受阻带来的压力则是十分巨大的。

　　资料显示，自去年11月以来房地产上市企业的A股增发计划仍旧没有出现获批案例。而调控政策出台后，受到销售压力和政策调控压力导致的股价下跌也使得不少房地产企业的股价低于了增发价格，使得部分房地产企业开始主动中止增发计划。至今为止，已经有招商地产、世茂股份、迪马股份、苏宁环球、华业地产、中航地产等公司取消了增发计划。

   对于房企来说，融资渠道敞通无阻，楼市销售火爆，是其业绩增长的根本保障，一旦房企面临现金流问题，不仅是其业绩难以可能出现倒退，还可能出现由于后续资金不足，在建工程项目有暂停的可能！所以为了回笼资金房企必须降价促销，以缓解自己的资金压力。

     本轮反弹行情，为什么房地产股表现并不出色，甚至落后于大盘的根本原因是：1、房价不跌，调控政策还将进行，房地产股的估值重心还要下移；2、房企面临融资压力，由于资金不足，上市房企的未来业绩很难再像今年上半年那样的出色，这也是制约房地产股反弹力度的根本原因。可能今年的中报就是房地产股业绩的拐点，由于受到行业周期性的影响，在未来很长一段时间内，房地产股的业绩大幅下降！