A股在经历了一个多月的反弹后，现在又呈现胶着状态，看来市场又走到了十字路口，那么对于我们投资者来说，现在要面临持股还是空仓的两难选择？有专家认为，A股已经反转，今年股指更可看高一线。但我觉得，A股如果反转必须具备5大条件，如果没有这些因素配合，本轮只是一次大级别的超跌反弹，后市还将继续探底。

      1、周边市场比较平稳，没有大的危机发生与演化。现在问题是周边各大股市均已经开始步入下降通道，美元升值意味着投资者对未来经济前景的担忧，抛掉其他货币，购入美元是投资者的避险需要，也是世界经济二次探底的先兆。

     2、经济发展比较顺畅，没有大的结构性矛盾与总量矛盾。但是如今，我国PMI采购经理人指数7月已经跌近牛熊分水岭，再加上我国政府的房地产调控与淘汰产能过剩企业的调结构正在进行之中。我国政府意图摆脱出口和房地产这二个支撑经济增长的引擎，想通过振兴东北和建设保障性住房来接过经济增长的班。调结构和转变经济发展方式，都是要有一个过程，不可能立竿见影，在这期间经济放缓已成必然。可以预见，今年的第三、第四季度的GDP回落已成定局。很难想象，在一国经济处于结构性调整的当口，股市会持续走牛。   

   3、市场资金比较宽裕，没有明显的通胀或通缩，货币政策较宽松。7月人民币存款增加1609亿元，不仅比去年同期减少了2494亿元，更是比6月少增11691亿元，创造了2007年10月以来的最低水平。存款下滑预示着流动性趋紧，因为7月末至8月初M2增速也远远低于市场预期。存款减少原因是贷款减少导致。的确，7月新增人民币贷款5328亿元，比6月少增706亿元。在未来流动性并不宽裕的情况下，市场还要大量的融资、IPO、大小非解禁。没有了流动性，A股向上的空间十分有限。

     4、市场调整到位，内在矛盾得到解决和缓和。自7月以来，A股一路逼空上涨，基本没有像样的调整，这就意味着它的寿命不长久。况且A股现在矛盾重重，创业板超募现象严重、银行圈钱不断、新股发行几乎天天1个，新股发行制度受到质疑，在这种内部矛盾不断的情况下，A股要走牛市几乎不可能完成。

     5、公司业绩显著提升，新的增长点层出不穷。虽然A股的二大权重板块，银行股和房地产股上半年业绩不错，但是房地产股有一个滞后性，面对销售面积下降、现金流持续恶化、存货激增与融资不畅等迹象表明，房地产块板的估值又将重新评估。对于银行股，人们最担心的是房贷风险、地方政府债务风险和经济的不确定性，可以预见，银行板块的业绩在今年下半年至明年也很难有良好的表现，这使本已低估的银行板块雪上加箱。国际大宗商品的下跌，也使得资源类版块难有作为。

     现在该持币还是持股？其实大家只要看这5大因素是否产生质变了，我觉得A股现在正在面临着重大考验，离开牛市还遥远。