大盘自7月初期反弹以来，农行的发行是重要的诱发因素。农行6月29日确定发行价格当天，大盘大跌4.27%，之后三日连续下挫。7月2日指数下探至最低点2319.74点后，当天指数探底回升收出红盘。7月6日农行申购当日，大盘大涨1.92%，成功收复2400点，农行申购正式拉开反弹行情序幕。7月15日农行上市当日指数出现下跌，但随后大盘便收出7连阳，上攻2600点。7连阳在拉动指数的同时，市场信心也明显恢复，沪市单边成交超过千亿元，由农行上市点燃的热情近来屡创新高。

    作为今年全球融资量最大的IPO，农行上市前市场对其上市后的表现十分谨慎，指数也出现下跌，所以农行上市让市场有“利空出尽”和大跌之后有反弹的意味，从而刺激了反弹全面展开。不过，当时农行本身并未对指数有所贡献。农行计入指数前，价格从2.68元上涨到2.84元，从计入指数当日便冲高回落，步步下滑，时至昨日还在1至2分的区间内来回运动，今日才勉强表现尚可。

    相比于农行的巨额融资，光大银行200余亿元的融资量对市场的压力要小很多。光大银行A股首次公开发行上市申请于7月26日获得通过，光大银行将原计划的100亿股发行量缩减到70亿股。光大银行特殊发行结构使得上市三个月至一年内，可流通市值仅逾100亿，在上市银行股中的流通市值最小；即使在上市一年后，可流通市值也仅为400至500亿左右。

    可见，光大银行不需要充裕的流动性来护航，也就是说央行不需再大量释放流动性来维稳了！前期的上涨，除了A股超跌反弹之外，流动性充裕也是重要原因。截至7月中旬，央行在公开市场连续八周净投放，累计投放资金达9370亿元。7月中旬发行的三年期央票中标利率为2.65%,较上期下行了3个基点,较5月份时中标利率已连续两次下行，资金面的充裕非常明显。而这种资金面的充裕也将告一段落。若再加上大小非的解禁和新股IPO的抽血，后市A股很难有再次向上拓展的空间。

    从流动性和经济趋势不同阶段股市的表现看，去年8月份至今年3月份是流动性收缩但经济仍在上升的阶段，股市构筑大顶；今年二季度开始流动性趋势和经济趋势共同向下，市场开始加速下跌。而进入7月份，由于前期超跌短期内投资风险得到较大程度的释放，前期超跌往往积累了较大反弹动能。再加上流动性相对较为宽裕，才诱发了此轮反弹，从最低点算起，不少个股在本次反弹中涨幅超过35%以上，已经做完了一波像样的吃饭行情。所以，可以判定在农行上市一月以后，流动性不再宽裕的日子里，本轮行情现在正处于构顶阶段！光大上市之日，就是农行绿鞋护伞解除之时。所以，我觉得本轮行情始于农行，而会止于光大上市之日附近。