这几天国际石油价格又回升到82美元/桶，这让我回忆咱中国人与外国人在石油上对赌的案例，但是都是以中国人失败而告终，可能我们这些大富豪喜赌成性，不过从一个侧面，反映出我们根本玩不过混了几十年，有着丰富的实战经验的华尔街大鳄们，通过这些案例对我们股民可以有所借鉴！

一、荣智健豪赌“早晚灭了你”外汇期货 

    去年的4月8日，67岁的荣智健引咎辞去中信泰富董事长一职，他的事业在最后一次豪赌之后就此落下了帷幕，中信泰富的主业是钢铁、航空、电力、地产都是强周期性的行业，这就意味着在经济处于上升周期，其业务能够获得超额回报，要经济进入下行周期，就可能出现严重亏损。

    去年铁矿石价格节节攀升，于是荣智健准备在澳大利亚建一个铁矿石项目，为了支付从澳大利亚和欧洲购买的设备和原材料，他的公司需要大量的澳元和欧元。而为了锁定美元开支的成本，中信泰富签订了一种名叫累计期权的金融衍生品，这个产品的绰号叫I KILL YOU LATER（我早晚灭了你），最后真把荣智健打得一败涂地，他的公司亏损146亿港币，而他个人一天的身家就少了33亿港元。这种产品可以和外汇或者股票挂钩，通常合约为期一年，投资人在牛市时可以以折扣价买外汇或者股票赚钱，但在熊市时也必须按协议价格买入，因此风险极高。

     不仅如此，荣智健签的合约风险和收益还完全不对等，我觉得只有傻瓜才会这么干。以中信泰富的澳元合约规定为例，每份澳元合约都是最高利润上限，当达到这一利润水平时，合约自动终止，就是你赢多了，他就不让你继续玩下去，而你一旦亏损的的话将损失无限放大。所以在澳元兑美元汇率高于0.87时,中信泰富可以赚取差价,但如果该汇率低于0.87时,这个合约理论上没有止损位,亏损可以无限量的大，况且签这个对赌合约时，澳元已经大幅度升值过了，积累了巨大的风险，真是谁签谁得死，但荣老板认为澳元还得涨，没想到美元却升值，澳元却开始了暴跌了。

二、“深南电”和高盛到底谁更傻？     

   “深南电”和华尔街的高盛签订了一个对赌合同，签合同时国际油价已经涨到120多美元/桶，“深南电”和高盛对赌62美元，如果油价在62美元以上，高盛每个月付给“深南电”30万美元，如果以后油价跌破62美元，跌破当天“深南电”就要付给高盛80万美元，以后每跌一块付40万美元，这个合同一签，“深南电”的高层激动得不得了，认为高盛真是蠢啊！油价怎么可能跌到62美元以下？这种看似无风险的利润不赚是脑子有问题！“深南电”的高层认为：“2008年内油价跌破62美元/桶，显然是小概率的事件”。但是进入2008年11月份后，油价便已跌破62美元/桶。按照当时的情形，若原油继续下跌，深南电的损失也是一个无底洞。

     由于深南电与高盛对赌协议涉嫌违法，被证监会要求限期整改，再加上对赌出现巨亏，银行都停止了贷款，深南电借不到一分钱，最惨时下面电厂买原料的钱都不够了。深南电的内部人说：“对赌协议导致深南电形势很严峻，一不小心就有破产的危险。”可见由于即要豪赌，又玩不过人家，这场赌局已影响到深南电的生死存亡。

      “深南电”与高盛的第一份对赌，不管他怎么想办法力挽狂澜，但还是以深南电惨败告终，而第二份豪赌又将继续下去，协议约定从2009年1月1日开始，为期22个月，对赌红线抬高至64.5美元/桶，胜负目前还难料，不过朗闲平教授讲石油价格是高盛决定的，高盛说64美元，石油价格一定会在64美元以下，难道“深南电”一直想将对赌把自己输到底才罢休吗？

 

博主感言：

     荣智健输在什么地方呢？他本来想锁定自己的成本，才选上了这个期权品种，不过他忽视了当时澳元已经涨得很高了，记住风险是涨出来的，机会是跌出来的，而且这场对赌规则就根本不合理，规则明显倾向于看空澳元这一方，荣在没有经过董事会审批的情况下又擅自对赌，他不输才怪！荣智健的失败在于他没听其曾祖父荣熙泰的那句：“固守稳健，谨慎行事，决不投机”的训诫，这对于我们所有投资人都有非常好的借鉴意义！就象我们股民常常投机抄股票，也不管这只股票值不值这个价？市盈率有多高？只妄想能够战胜这个市场，战胜这里的主力机构，不肯耐心等待时机，所以大多数人都会亏惨了！

    “深南电”认为年内油价跌破62美元/桶，根本不可能，但是他没有想到，不可能发生的事情，最有可能，要是按常理出牌的话，不是人人都发财了？“深南电”在与高盛对赌的时候，油价不断疯涨，就象一个橡皮筋，你拉得越高，反弹回去就越猛，即使高盛不操控国际油价，他的逆向思维方式，与众不同的魄力，也值得我们称赞！

    我觉得赌和投机都是不归路，靠运气的话，今天即使能赢，明天肯定又会输，而等待这个市场出现严重偏差，价值被严重低估时，这时风险释放，从短期来看可能有所损失，从长远来看肯定能赢，这种股市还是值得一赌，正象巴菲特所说：“如果证券的价格，比他们真正价值还低得多的话，那购买它就毫无风险了。”但是这种时机并不多！