我有一个同事，在报纸上看到有专家称，凡是从前抄过权证的人，都比较适合玩最新推出的金融衍生品股指期货，他问我可知股指期货和权证之间谁的风险大？它们的共同点在哪里？它们的巨大差别又在哪里呢？

     首先，我不认为抄过权证的人就可以同样去玩股指期货了，因为以往抄权证的人无外乎有二类投资者：一类是对权证交易产品的特症，都并不熟悉，只知道权证价格低且无需交纳印花税，这类人把权证当作“股票”来抄作。另一类投资者，明白抄作权证有风险，不过他们抱着“博傻”心态进场交易，认为在到期日前自己肯定会以更高的价格将权证转手。就凭这二类投资者的心态是不适合玩真实版的股指期货，前者要面临的是“无知无畏”的风险，而后者要面临的是“火中取栗”的过度投机风险。

    不可否认，股指期货与权证之间在合约特点和交易方式上有很多相似之处，它们都具有相同的远期合约属性，且两者的最后结算价都是根据合约标的的价格计算且都是以现金交割，但两者所面临的风险程度却存在着炯异的差距。由于股指期货采用强制平仓制度、以及交易所和期货公司共同对风险严格监管使股指期货爆仓的可能性大幅降低，即使投资者被强行平仓，还可以留有一部分本金。反过来讲权证，它没有任何内在价值，到期时投资者将亏掉所有本金。所以客观点讲，股指期货的价格波动风险要高于权证，但是整体风险控制要优于权证。在一般情况下，权证、股指期货的风险要远大于股票。权证风险最大，因为一旦被抄到深度价外权证，其理论价值为零！

    我这几天汇总一下股指期货与权证的主要区别，让大家可以直观的区分这二个金融衍生品的不同之处！

    1、两者标的上存在着差异！

    股指期货的标的资产是股票价格指数，它的价格变动主要受宏观经济及主要成份股等因素的影响。权证的标的资产是单个股票，其价格变动只对应个股的资产价格、时间价值等因素。

    2、功能方面也存在不同！

    我举个例子：认沽权证主要用来对冲个股下跌的风险（锁定单只股票价格波动风险），而股指期货则主要用来对冲股市的系统性风险，两者产品的风险特征不同。

    3、交易机制方面存在差异！

    股指期货采用的是期货交易机制，权证采用的是现货交易机制。股指期货既可以买入做多，也可以卖出做空。而权证的做空机制实际上是买入认沽权证，其权证交易模式仍然是先买入权证，再卖出权证，只有在权证价格上涨时卖出权证才能获利，这与股票交易是一致的！

    4、在市场的规模方面存在差异！

    只要有交易对手盘，市场就具有足够的流动性，股指期货的持仓理论上是无限大，所以有专家就认为股指期货很难被控盘。而权证交易中的流通量受发行数量限制（这有点像封闭式基金）。权证发行人发行权证是有固定的发行数量，而市场上可流通的权证数量也是固定的。

    5、玩股指期货的门槛要比权证高很多！

    按照沪深300点估算，买卖一手股指期货合约大约需要准备50万元资本，而权证资金要求很低，只要资金账户中存满可以买1手（100份）权证的资金就可！

    6、在交割机制上，权证风险大！

    股指期货到期时将进行现金交割，股指期货合约最后交易日收市后，交易所计算出交割结算单为准，划付持仓双方的盈亏了结所有未平仓合约。而权证的行权价格在权证发行时已经确实，权证到期时如果投资者不行权，权证本身就没有任何价值。

    7、涨跌幅比例上的差距

    股指期货是采用与股票市场相同的涨跌幅比例，而权证价格的涨跌停板是以涨跌幅的价格而不是百分比来限制的，有时一天的波幅要远远超过股票市的10%的涨跌幅度。

    综合评估，我认为一般情况下，同样是金融衍生品，股指期货这个品种的整体风险控制要优于权证，我曾听到过有人拿几十万出来玩权证，把权证当作股票来抄作，最后到期成了一张废纸，而股指期货由于其有风险控制系统，相对来讲风险没有权证来得大！如果都抱着赌一把的心态来玩的话，最终不管玩什么新品种，都会输光输惨的！