许多投资者对巴菲特收购了IBM 5.5%的股份感到惊讶，难道巴菲特改变了原来的投资方法，开始投资科技股了吗？

我们看到许多分析文章，或难信服。

我们有幸看到了巴菲特本人谈收购的原因。

2012年5月初，在伯克希尔哈哈撒韦公司股东大会结束后，《经济半小时》进行了独家专访。巴菲特谈到了为何在2011年11月份斥资107亿美元收购了IBM 5.5%的股份。

巴菲特说：“还是在19岁的时候，我读了本杰明的一本书，我一直在寻找符合他的哲学的事物。IBM符合这种哲学。我认为，某种 程度上，服务公司和技术公司的表现都很好，二十年前它们陷入困境。郭士纳拯救了公司，之后他的一个同事彭盛明在他的基础上继续走下去，目前公司的 CEO由罗曼提来担任。 我认为，它将是一个收益很高的公司。”

记者问：“在年度会议上，您曾说，与谷歌和苹果相比，IBM 犯错的可能性更小,您为什么会有这样的结论?”

巴菲特说：“苹果和谷歌是非常优秀的公司，他们的业绩很好。我认为，未来他们或许会成为更加优秀的公司。我想说的是，相比之下, 我更有把握预测IBM的未来 目前，苹果是全球最有价值的公司。苹果或者谷歌都可能继续前进，从而实现比现在更高的价值。我只是想说，我更了解IBM。 与苹果或者谷歌相比，IBM的业务变动的可能性更小。苹果的产品确实很优秀，然而，五年或者十年之后，苹果是否仍然能够如此？IBM的业务趋势稳定，并且与全球很多人都有业务往来，包括中国。”

在伯克希尔哈哈撒韦公司股东大会上，巴菲特：“苹果和Google都是了不起的公司。赚钱多，资本回报丰厚。我对着两家企业的信念水平还不足以支持买入。但也不会做空他们。对我们来说，买IBM犯错的可能性，比买苹果和谷歌小。苹果生产了不起的产品，我只是不知怎么对它估值。”

巴菲特：“我们尝试避开我们不理解的东西。这不是说我们不懂企业做什么，而是我们无法衡量企业在未来五年的盈利能力和竞争位置。”

《经济半小时》也提到：“此前巴菲特就表示，他在投资IBM之前，仔细研读过公司报表，公司立足于向企业提供技术服务，这是他长期以来寻求的投资特质之一。而他不选择业绩更突出的苹果或者谷歌，是因为他都不知到如何进行估值，简言之，不碰还是因为不懂。 可见，巴菲特入股IBM, 并不是要尽快从科技股上涨的收益中分一杯羹，而是看好IBM稳定的未来价值回报。这也是巴菲特一直遵循的投资原则。”

是的，巴菲特买入IBM，是因为现在可以为IBM估值了，而且，股票价格存在一定的安全边际。这就是巴菲特从本杰明书中学到的哲学。

为何不买谷歌和苹果的股票，原因在于巴菲特不能为它们估值。

从这段采访我们可以看到，巴菲特能为一个好企业估值的前提是，很“了解”该企业，该企业“业务变动的可能性更小”，“业务趋势稳定”，从而可以“有把握预测该企业的未来”，至少可以“衡量企业在未来五年的盈利能力”和“竞争位置”。

这让我们想起了，在伯克希尔哈哈撒韦公司股东大会上，谈及投资时，巴菲特表示，投资没有那么复杂，只需要两门课程：1、如何对一个企业估值。2、如何思考市场。

(Mr. Buffett says that his ideal curriculum would include a course on how to value a business and one on the markets.)