3月24日，格力电器发布2010年度报告。

年报称，公司2010年实现净利润42.75亿元，同比增加46.76%。公司2010年营业总收入为608.07亿元，同比增长42.62%；归属于上市公司股东的净利润42.75万元，同比增加46.76%；基本每股收益1.52元，同比增长47.57%。 公司向全体股东每10股派发现金3.00元（含税）。

格力电器净资产收益率32.14 %。

李少林在中国证券报《格力电器净利润增长46％》一文提到，“细读年报发现，格力电器2010年度应收账款高达232.67亿元，比上年同期的117.52亿元增加了近1倍，而在2008年也只有138亿元。与此同时，格力电器的存货也达到115.59亿元，比上年同期的58.24亿元增长了近1倍。与之相比较，格力电器的竞争对手情况则要好很多。2010年营业收入达745.59亿元的美的电器的应收账款只有83.1亿元，比上年的101.1亿元减少18%。而在存货方面，两家公司大致相当，美的电器的存货也高达104.36亿元，比上年的58.28亿元增长近八成。”

这两个问题让投资者感到担心。

范闻细读格力电器年报发现，格力电器解释了这两个问题。

“存货较期初增加 98.49%，主要是公司为了应对材料价格波动，主动调整生产计划、原材料及成品库存量。”

这是格力电器担心原材料涨价而做的正确应对。

“应收票据较上年同期增长了 103.53%，主要是原因是公司国内市场销售继续执行先收款后出货的销售政策，经销商以银行承兑汇票形式预付货款，预收款项大幅增长所致；存货较期初增加 98.49%，主要是公司为了应对材料价格波动，主动调整生产计划、原材料及成品库存量。”

“经营活动产生的现金流量净额比上期减少 93.17%，主要是公司减少了票据贴现，同时前期应付票据大量到期增加了现金流出，导致经营活动产生的现金流量净额下降。”

现在看来，投资者的疑惑主要是由于期末减少了100亿元的票据贴现导致的。

范闻推测原因很可能与票据贴现率提高有关。

去年末有消息称，央行决定从2010年12月26日起，上调对金融机构再贷款利率，其中一年期利率提升0.52个百分点至3.85%。同时，央行还上调了再贴现率，由1.8%上调至2.25%。据悉，这是央行两年来首次上调再贷款利率和再贴现率。

这样看来，格力电器还是让投资者放心的。

范闻认为，格力电器在技术、质量、品牌和营销网络等方面的优势和创新足以保证其长期稳定增长。