总结下来2点：

1 弱势下，强度是挖掘个股的大好机会 

2 挖掘了之后，就是价值的深度挖掘，这要看你的这把锄头怎么使用

暗夜精灵(979752743) 2013-12-09 11:07:00

东睦股份

暗夜精灵(979752743) 2013-12-25 9:52:13

东睦股份关于宁波新金广投资管理有限公司买入公司股份的公告

　　2013年12月24日，东睦新材料集团股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）接到宁波新金广投资管理有限公司（以下简称“新金广投资”）函，新金广投资通过上海证券交易所交易系统买入了本公司部分股份。

　　新金广投资于近期通过上海证券交易所交易系统买入本公司股份701,756股，占本公司已发行总股份的0.34%，平均买入价为12.27元/股。

暗夜精灵(979752743) 2013-12-26 10:29:23

东睦股份

暗夜精灵(979752743) 2013-12-27 13:22:07

东睦股份

暗夜精灵(979752743) 2013-12-27 13:22:58

估一下，东睦股份呗

暗夜精灵(979752743) 2013-12-28 23:59:59

港澳资讯提供　（仅供参考，风险自担）

个股点评：东睦股份(600114)高管增持 价值凸显

　　事件：公司接到宁波新金广投资管理有限公司的正式通知，新金广投资通过上海证券交易所交易系统买入了本公司70.2万股，占已发行总股份的0.34%，买入价为12.27元/股。且新金广投资在未来十二个月内计划通过上海证券交易所交易系统增持本公司股份至1%。

　　点评：

　　公司高管增持，凸显对公司未来发展的信心。宁波新金广投资成立于2013年9月26日，注册资本3100万元，公司主要股东包括芦德宝、朱志荣、曹阳、何灵敏等本公司董事、高管及主要管理人员。公司董事、高管等通过宁波新金广投资间接增持公司股票，彰显出对于公司未来快速发展的强烈预期。粉末冶金VVT/VCT零件是公司的主要看点，也是推动东睦长期增长的根本推动力，目前市场上仍然有部分质疑的声音。宁波新金广投资的股东大都是公司的高级管理人员，其对于东睦的发展现状以及对行业的理解都非常深入，此次增持有利于加强资本市场的信心，减小对于其未来发展不确定性的担忧。

　　VVT/VCT有效提高燃油利用效率，降低汽车尾气排放，有利于消除城市雾霾，空间巨大。根据我们的草根调研，东睦定增项目之一的年产7000吨高效节能粉末冶金汽车关键零件生产线项目已经开始贡献部分业绩，该项业务的增速较快。近几年我国民众保守雾霾之苦，政府正在积极推动清洁空气计划的施行。对于技术简单，易于实施且能够有效提高燃油燃烧效率降低汽车尾气排放的VVT/VCT系统的需求量也在快速增长，VVT/VCT系统的普及顺应了当前的发展趋势。我们的统计表明2010年前国产自主品牌车型中VVT/VCT系统的普及率仍然非常低，总体在20%上下，而日韩车企早已经达到了80%以上的安装率，但近年来随着汽车尾气排放标准的日趋严格，及民众环保意识的加强，自主品牌厂商新出厂的车型中均已经配备了VVT/VCT系统，市场正处于高速成长阶段，空间巨大。

　　技术+市场的双重优势。东睦在高端粉末冶金零件生产领域具备很强的竞争能力，市场占有率长期保持国内第一，在立足国内市场的同时，东睦积极参与国际市场的竞争，其粉末冶金产品在国内外多个大型展会上得到了一致好评，且已经与国际汽配零件巨头建立了良好深入的合作关系。东睦在粉末冶金关键生产技术尤其是模具的设计制造上已经完全不逊色于米巴、GKN等国际一流厂商，产品质量得到了国际大型汽车零配件生产厂商的一致认可，同时具备较为明显的价格优势。目前东睦意向订单充足，可以确保定增生产线建成后的稳定高效运行，锁定未来三年的盈利。

　　给予“推荐”评级。我们认为东睦不能被视为传统的机械行业公司，首先公司所处细分行业比较特殊，尚处于成长期，VVT/VCT行业的增速要远高于传统机械行业，且行业内的竞争尚不充分，市场参与者较少，公司的成长空间也足够大；其次公司的主营业务与节能环保密切相关，VVT/VCT的推广应用能够有效降低汽车尾气的排放，对于治理城市空气污染非常重要，这部分业务理应享受环保行业的较高的估值。考虑明年增发摊薄后我们预计2013-2015年每股收益为0.36、0.43、0.61元，2013-2015年净利润复合增速高达46%，业绩增长具备一定确定性，且存在超预期的可能，给予“推荐”评级。

　　风险因素：（1）宏观经济下行影响粉末冶金压缩机零件的销售；（2）定增项目建设进度落后预期；（3）汽车零件销售不达预期。

【出处】国联证券

暗夜精灵(979752743) 2013-12-29 0:12:30

叶培培：东睦股份(600114)深度研究——业绩进入高速爆发期

全球产能转移以及节能降耗催化公司VVT/VCT等车用粉末冶金零部件订单高速增长。最近几年汽车粉末冶金零部件全球采购向中国倾斜，国内企业对海外粉末冶金零部件的进口替代正在加速。伴随始于2010年因节能化带来的新一轮产品升级周期的开始，以及中国大气污染催化对汽车节能减排的诉求，我们预计VVT零部件的中国需求将在2013-2014年开始放量增长。目前VVT在中国的渗透率在30%左右，我们预计2013/2014/2015年中国因VVT零部件带来的粉末冶金需求量达到1.03/1.5/2.3万吨左右，行业复合增速将超过30%。由于公司在行业中竞争优势非常明显，接单能力趋强，我们测算公司2014/2015/2016年VVT粉末冶金零部件的产能复合增速将达到42.27%，优于行业增速，将令公司业绩发生确定性反转。

多重优势形成公司竞争“护城河”，未来长时间难以撼动。作为亚洲最大的粉末冶金零部件生产商，东睦股份在与国内或国际竞争对手的竞争中，具有规模大、订单响应速度快和性价比高等多重优势；长期的技术研发和规模积累构建先发优势，进取的管理团队对市场需求反应迅速，及早切入到新产品研发和全球产能转移的进程中，是赢得这场无硝烟战争的制胜法宝。目前公司是国内供应商中为数不多的能提供VVT等新产品供应能力的企业，未来将更多侵蚀海外供应商的市场份额。由于汽车整车的平均生命周期接近4.5年，相关零部件供应商一旦进入供应体系就能稳定享受项目启动带来的稳定增长，公司获取VVT相关订单基本可持续供货5年以上。此外一定规模的固定资产设备的先期投资，将部分竞争者当在门外，我们判断公司综合竞争优势在未来较长时间难以撼动，能充分享受行业增长带来的红利。

销售收入拉动净利润增长弹性巨大，固定资产周转率加快令公司进入业绩爆发期。粉末冶金制造行业的特征在于刚性的成本支出较高，因此意味着销售收入一旦度过“临界点”——覆盖了这些刚性成本的支出，公司新增收入的毛利部分几乎完全可以转化为营业利润。因此，在现有销售收入规模的情况下，从2014年起新增量产的VVT项目将给公司带来可观的边际利润率，力助公司业绩增长。此外，公司05年大量投入的生产设备在15年左右将折旧完毕，伴随在建工程转固带来整体折旧不变意味着公司固定资产周转率将经历一个迅速的上升期，从而驱动ROE走高。

投资评级与估值：在综合考虑VVT等新材料放量以及在传统领域行业扩容带来的增量，我们预计公司13-16年营业收入分别为11.4/14.21/17.33/20.70亿元，归属于母公司的净利润为0.83/1.48/2.06/2.82亿元，对应EPS0.40/0.72/1.00/1.37元，未来3年净利润复合增速高达50.32%。目前股价对应13-15年PE分别为35.0/19.1/13.7倍，我们给与公司14年EPS 25X估值，3-6月目标价18元，上涨空间超过40%，首次覆盖，给予“买入”评级。

暗夜精灵(979752743) 2013-12-29 0:15:58

 $东睦股份(SH600114)$ 的竞争对手才是国际巨头 GKN 和 米巴/

暗夜精灵(979752743) 2013-12-29 0:16:39

$东睦股份(SH600114)$这几天的走势很强劲，vvt系统受益汽车尾气治理，看看银轮股份的走势，就明白了

暗夜精灵(979752743) 2013-12-29 0:17:33

首批股权激励股份明年3月将解禁

东睦股份今年股价涨幅可观，高管团队目前增持，应是对后市判断较乐观。东睦高管团队增持稳预期 新快报讯 记者韩祯报道昨日东睦股份（600114）公告，宁波新金广投资管理有限公司（以下简称“新金广投资”）通过上交所交易

暗夜精灵(979752743) 2013-12-29 0:19:55

东睦股份

　　二季度新进机构增多

　　东睦股份（600114）上半年业绩表现不俗，主营收入、净利润同比分别增长18.6%、92.98%，并还预计1月~9月累计净利润与上年同期相比增长超过50%。此外，公司还在5月底公告拟以不低于8.15元/股定向增发不超过5500万股，用于投资年产7000吨高效节能粉末冶金汽车关键零件生产线项目等。

　　随着业绩的回暖，公司在今年一季度开始重获机构关注，其中社保基金602组合买入299.19万股。二季度介入的机构增多，新进了两只社保基金——114组合和112组合，合计持股198.5万股。此外，兴全合润分级基金以及太平养老保险公司也分别买入130.79万股、60万股。不过，一季度持股较多的社保基金602组合却退出前十之列。

暗夜精灵(979752743) 2013-12-29 2:48:03

东睦股份：

服务“清洁空气”，朝阳行业的龙头应享受估值溢价

　　公司新产品VVT用粉末冶金部件，可减少汽车油耗和尾气排放，属“服务清洁空气”概念。据草根调研，VVT产能在国内正在铺开中，其部件粉末冶金件未来的年市场容量30-35亿左右。

　　公司不仅将在VVT的大发展中抢得先机，在传统的铁基粉末冶金件更是绝对的市场龙头预期传统的铁基粉末冶金件存在6-10倍的发展空间。处于龙头地位的东睦股份，理应享有一定的估值溢价。

暗夜精灵(979752743) 2013-12-29 9:41:13

东睦股份，保守估值计算，28.8 为目标价

暗夜精灵(979752743) 2013-12-30 14:07:00

东睦股份要长线看

暗夜精灵(979752743) 2014-01-02 11:59:53查看前后消息

东睦股份，也是在上证30强