惊人增长相关的公司，以及已经从电视的爆炸性增长和计算技术与电信技术的融合中获益良多的传媒业，而计算技术与电信技术在以前是分离的。在制药业，投资者对制造碳酸氢钠的公司不再感兴趣，他们正在寻找开发未来产品——治疗艾滋病、乙型肝炎及关节炎药物的公司。同样，佩森公司（Psion）生产的掌上电脑在同类产品中质量最好，那么与之相比，投资者对一家制造日记本的公司兴趣要小得多。 当然，零售商容易受到经济周期的影响，但是即使在最艰难的时期，这一行业中的某些成长股仍然能够继续有所表现。在许多情况下，这是因为这些公司有能力克隆商业活动。一旦建立起一套成功的商业模式，它们就能够在全国各地推行。在开设新的分支机构时，它们的每股收益增长通常会特别强劲。但当增长到达饱和点时，令人担忧的因素也会随之而来。当这一切发生时，公司可能会考虑开展多元化经营，或者是在国外尝试同样的模式，不过这一模式在国外常常运作得没有这么好。 假如你在图2-1中看到，从长期看，面向未来的产业会打败那些周期性很强的行业，相信你一点也不会感到吃惊。这幅图表明在过去的15年里（1981年年中至1996年年中），选定行业的业绩增长以百分比表示，它们之间的差异相当大。

〓投资大揭秘〓 

1. 卓越的成长型公司拥有这样一种能力，即以高于市场平均水平的速度逐年增加每股收益。

2. 大多数成长型公司都存在于“新世界”行业，如支持服务业、制药业、医疗保健业、传媒业、电子和电气设备业、酿酒业、酒吧和餐饮业，以及普通零售业。 

3. 几乎所有的公司在一定程度上都具有周期性。然而，处于周期性很强的行业中的公司，很少成为卓越的成长型公司。

 4. 某一竞争优势，比如说强大的商业特许经营、专利或者商标名称，常常是伟大成长型公司的主要特征。

 5. 一家公司克隆诸如一家商店、餐厅、疗养院，或者是室内网球设施的某一类活动，并且在全国甚至是在世界范围内开始更多这类分支的能力，将有可能导致每股收益的超常增长。

 6. 管理才能是决定是否购买某一成长股的关键因素，但是很难对其加以判断，所以最好先做算术[2]。

 7. 尽量找出那些每股收益年增长率至少达到15%的公司。在某一困难的年份，可以忽略微小的后退，但是15%是要达到的正确平均水平，以这种速度，每5年每股收益就会增长一倍。

 8. REFS对成长型公司的定义在本章内有详细阐述。1996年年初，富时100指数中大约有50家公司，富时250指数中大约有90家公司，以及富时小型股中大约有160家达到标准。在富时新兴公司指数中，仅有大约60家达到这一标准。

 9. 在REFS中，只有对成长型公司才会计算市盈率相对盈利增长比率。在接下来的内容中，我将详细解释这一衡量指标。