转载：巴菲特名言(2011-01-16 12:38:27) [编辑] [删除]

 巴菲特的投资逻辑 
       
       　　------因为我把自己当成是企业的经营者,所以我成为优秀的投资人；
       　　　　　因为我把自己当成投资人,所以我成为优秀的企业经营者。 
       
       　　------好的企业比好的价格更为重要。 
       
       　　------一生追求消费垄断企业。 
       
       　　------最终决定公司股价的是公司的实际价值。 
       
       　　------没有任何时间适合将优秀的企业脱手。 
       
       　
       　　巴菲特投资基本原则 
       
       　　1.企业原则 
       
       　　巴菲特说："我们在投资的时候，要将我们自己看成是企业分析家，而不是市场分析师或经济分析师，更不是有价证券分析师，所以他将注意力集中在尽可能地收集他有意收购之企业的相关资料"主要分为： 
       
       　　（1）该企业是否简单易于了解 
       
       　　（2）该企业过去的经营状况是否稳定 
       
       　　（3）该企业长期发展的远景是否被看好 
       
       　　2.经营原则 
       
       　　在考虑收购企业的时候，巴菲特非常重视管理层的品质。条件当然是诚实而且干炼。明确的说，他考虑的主要因素有：
       　　
       　　（1）管理阶层是否理性 
       
       　　（2）整个管理阶层对股东是否坦白 
       
       　　（3）管理阶层是否能够对抗"法人机构盲从的行为" 
       
       　　3.财务原则 
       
       　　（1）注重权益回报而不是每股收益 
       
       　　（2）计算"股东收益" 
       
       　　（3）寻求高利率的公司 
       
       　　（公司每保留1每元都要确保创汇1美元市值 
       
       　　4.市场原则 
       
       　　股市决定股价，分析师依各阶段的特性，以市场价格为比较基准，重新评估公司股票的价值，并以此决定是否买卖及持有股票。，总而言之，理性的投资具有两个要素：
       
       　　（1）企业的实质价值如何 
       
       　　（2）是否可以在企业的股价远低于其实质价值时，买进该企业的股票？ 
       
       　　巴菲特先发现要买什么，再决定价格是否正确，并在一个能使你获利的适当价格时才买进，这也体现出内在价值之所在。 
       

 

—2008年在伯克希尔·哈撒韦公司股东大会回答提问时说 
       关于两种信息：“可以知道的事情和必须知道的事情。你知道的所有事情中，具有重要性的事情只占很小一部分。”
       
       在你能力所及的范围内投资。关键不是范围的大小，而是正确认识自己。
       
       投资多样化可以抵消无知的副作用。(意思为：投资不可多样化，而应该专一）
       
       你必须独立思考。我总是感到不可思议为什么高智商的人不动脑子地去模仿别人。我从别人那里从没有讨到什么高招。
       
       我们收购企业时有三个条件：1、我们了解这个企业；2、这个企业由我们信任的人管理；3、就前景而言其价格有吸引力。如果你发现一家优秀的企业由一流的经理人管理，那么看似很高的价格可能并不算高。
       
       股票并不知道谁是持有人。在股价上下波动时你会有各种想法，但是，股票没有任何情感。
       
       计算内在价值没有什么公式可以利用，你必须了解这个企业。如果你在一生中能够发现3个优秀企业，你将非常富有。如果公司的业绩和管理人员都不错，那么报价就不那么重要。假如你有大量的内部消息和100万美元，一年之内你就会一文不名。 
       
       与很多共同基金1%的收费相比：“在伯克希尔我们为你赚钱，而不是从你那里赚钱。”
       
       在我从事投资工作的35年里，没有发现人们向价值投资靠拢的迹象。似乎人性中有一些消极因素，把简单的问题复杂化。 
       
       商学院重视复杂的过程而忽视简单的过程，但是，简单的过程却更有效。（《渠道》杂志，巴菲特与帕特西娅。鲍尔对话，1986年） 
       
       任何不能持久的事物终将消亡。 
       
       市场的存在为我们提供了参考，方便我们发现是否有人干了蠢事。投资股票，实际上就是对一个企业进行投资。你的行为方式必须合情合理，而不是一味追赶时髦 。 
       
       投资人最重要的特质不是智力而是性格。 
       
       对一个优秀的企业来说，时间是朋友，但是对于一个平庸的企业，时间就是敌人。 
       
       如果你无法左右局面，那么错失一次机会也不是什么坏事。 
       
       资金筹措最困难的时候，就是购买资产的最佳时机。 
       
       1986年，我最大的成就就是没有干蠢事。当时没有什么可做，现在我们面临同样的问题。如果没有什么值得做，就什么也别做。 
       
       实际上，如果没有十足的把握，我不会轻举妄动。 
       
       投资是一项理性的工作，如果你不能理解这一点，最好别搀和。 
       
       对大多数从事投资的人来讲，重要的不是知道多少，而是怎么正确地对待自己不明白的东西。只要投资者避免犯错误，他/她没必要做太多事情。
       
　　投资易于了解的企业 
       
       　　"如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连十分钟都不要持有这种股票"，这是投资大师沃伦·巴菲特对于股票投资的基本态度。 

 

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 ——要知道你打扑克牌时，总有一个人会倒霉，如果你看看四周看不出谁要倒霉了，那就是你自己了。

  ——我们也会有恐惧和贪婪，只不过在别人贪婪的时候我们恐惧，在别人恐惧的时候我们贪婪。

  ——我的成功并非源于高的智商，我认为最重要的是理性。我总是把智商和才能比作发动机的动力，但是输出功率，也就是工作的效率则取决于理性。

  ——投资股票致富的秘诀只有一条，买了股票以后锁在箱子里等待，耐心地等待。

  ——如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增加股份。

  ——为你最崇拜的人工作，这样除了获得薪水外还会让你早上很想起床。

  ——抛开其他因素，如果你单纯缘于高兴而做一项工作，那么这就是你应该做的工作，你会学到很多东西。

  ——只有当潮水退去的时候才会发现谁是裸体的。

  ——如果你想知道我为什么能超过比尔·盖茨，我可以告诉你，是因为我花得少，这是对我节俭的一种奖赏。

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 　1、“以合适价格买入一个优秀的公司远胜于以优惠价格买入一个普通的公司”。

　　2、“魔鬼在细节里”

　　3、“要以极大的折扣价格买入潜在的价值股，需要极大的耐心和等待；折扣价——基于对未来现金流的现值计算”。

　　4、“市场价格最终会反映股票的（内在）价值”。

　　5、“一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，钱找人胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。”

　　6、“我从十一岁开始就在作资金分配这个工作，一直到现在都是如此。”

　　7、“就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来二年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。”　

　　8、“从预言中你可以得知许多预言者的信息，但对未来却所获无几。”

　　9、“我有一个内部得分牌。如果我做了某些其他人不喜欢、但我感觉良好的事，我会很高兴。如果其他人称赞我所做过的事，但我自己却不满意，我不会高兴的。”

　　10、“如果市场总是有效的，我只会成为一个在大街上手拎马口铁罐的流浪汉。”

　　7、“在一个人们相信市场有效性的市场里投资，就像与某个被告知看牌没有好处的人在一起打桥牌。”

　　11、“目前的金融课程可能只会帮助你做出庸凡之事。”

　　12、“没有一个能计算出内在价值的公式。你得懂这个企业(你得懂得打算购买的这家企业的业务)。”

　　13、“不必等到企业降至谷底才去购买它的股票。所选企业股票的售价要低于你所认为的它的价值并且企业要由诚实而有能力的人经营。但是，你若能以低于一家企业目前所值的钱买进它的股份，你对它的管理有信心，同时你又买进了一批类似于该企业的股份，那你赚钱就指日可待了。”

　　14、“今天的投资者不是从昨天的增长中获利的。”

　　15、“波克夏就像是商业界的大都会美术馆，我们偏爱收集当代最伟大的企业。”

　　16、“真正理解养育你的那种文化的特征与复杂性，是非常困难的，更不用提形形色色的其他文化了。无论如何，我们的大部分股东都用美元来支付账单。”

　　17、“你是在市场中与许多蠢人打交道；这就像一个巨大的赌场，除你之外每一个人都在狂吞豪饮。如果你一直喝百事可乐，你可能会中奖。”

　　18、“我们在国内并不需要过多的人利用与股市密切相关的那些非必须的工具进行赌博，也不需要过多鼓励这些这么做的经纪人。我们需要的是投资者与建议者，他们能够根据一家企业的远景展望而进行相应的投资。我们需要的是有才智的投资资金委托人，而非利用杠杆收购谋利的股市赌徒。资金市场中那种需要高度智力才能经营的；支持社会运转倾向性，却在某种程度上被在同一舞台上、使用同一种语言、享受着同一个劳动力大军服务的、狂热而令人心跳的赌场经营所扼制了，而不是被增进了。”

　　19、“如果我挑选的是一家保险公司或一家纸业公司，我会把自己置于想像之中，想像我刚刚继承了那家公司，并且它将是我们家庭永远拥有的惟一财产。”

　　20、“我将如何处置它?我该考虑哪些东西?我该担心什么?谁是我的竞争对手?谁是我的顾客?我将走出去与顾客谈话。从谈话中我会发现，与其他企业相比，我这一特定的企业的优势与劣势所在。”

　　21、“如果你已经这么做了，你可能会比企业的管理层对这家企业有着更深的了解。”

　　22、“如果你在一生中偶然有了一个关于企业的好想法，你是幸运的。基本上可以说，可口可乐是世界上最好的大企业。它以一种极为适中的价格销售。它受到普遍的欢迎——其消费量几乎每年在每一个国家中都有所增长。没有任何其他产品能像它那样。”

　　23、“如果你给我1000亿美元用以交换可口可乐这种饮料在世界上的领先权，我会把钱还给你，并对你说‘这可不成’。”

　　24、“如果发生了核战争，请忽略这一事件。”

　　25、“在商业不景气时，我们散布谣言说，我们的糖果有着春药的功效，这样非常有效。但谣言是谎言，而糖果则不然。”

　　26、“只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳。”

　　27、“那些最好的买卖，刚开始的时候，从数字上看，几乎都会告诉你不要买。”

　　28、“我们之所以取得目前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。”

　　29、“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。”

　　30、“如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。”

　　31、“拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。”

　　32、“永远不要问理发师你是否需要理发。”

　　33、“任何不能永远发展的事物，终将消亡。”

　　34、“投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。”

　　35、“市场就像上帝一样，帮助那些自己帮助自己的人，但与上帝不一样的地方是，他不会原谅那些不知道自己在做什么的人。”

　　36、“就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来二年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。”

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博主后记：

已经耳熟能详的一些话，如今重温却别有感触。随着投资时间的增长，随着年龄的增长，我越发的感觉到，巴老的投资理念，是小散获利的唯一途径。

 

简单的操作，

执着的追求，

审慎的投入，

坚定的信念。