昨晚，1863思嘉发布公告，拟以0.01元的价格，向不少于6名投资人授出3500万份认购权证，行权价为4.5元，较昨天的收盘价溢价5%。行权期为发行后半年开始，每隔半年可行权20%，分5个半年（2.5年或30个月）全部行完。

我把公告全部看了一遍，我觉得这个认购股证的发行，基本可以视同为授予管理层的股权激励用的购股权证。为什么这么说呢，我的理由如下：

一、这个认购证散户是买不到的，不上市交易，总共才3500万份，每手100万份，即不超过35个人持有。哪些人有资格买这些权证，我们现在不知道，我感觉是同管理层有关的人才有机会买到，要不然我也要啊，0.01一份，我买100万份才1万，3年后1863涨不到4.5元以上，我当废纸丢了也损失不大。万一3年后1863涨到10元，那我4.5元行权，每股赚5.5元，1万块赚550万！

二、根据香港证券法，一般的股权激励，认股权证授予数量只占已发行总股本的10%。我想，1863这样搞，实质上是绕开了证券法的比例限制，为什么呢？因为9月30号，公司授出3600万份购股权，当日市价3.06元；7月22号还授出了1400万股，行权价3.3元，总共已经授出了5000万股。1863目前已发行股本8.288亿股，即购股权总共只发8288万股，目前仅剩3233万股未授出。这3000多万份，应该是备用的。因为股价有时候是会受意外事件暴跌的，像有的公司，在07年上市不久后，就全额授出了认购股证，结果碰到金融危机，眼睁睁的看着股价低却没有认股权证可授，三年过去了股价还没有回来，管理层无法行权获利。所以，在剩余购股权证不多的情况下，估计管理层及利益人士还想要，就4.5元发了这个认购证，用了这个变通的办法。

三、从前两次授出购股权证和本次认购股证公告的时间点来看，管理层基本都是在股价短期的底部发的。股价经过前不久的暴拉，可管理层认为，再回4元的可能性很小了。因此在前两天股价大跌后，他们马上就搞了这个玩意。基本上，我们可以这么理解，三次授出认股权证，都是短期的底部，甚至是中长期的底部，至少管理层的行为表明他们是这个意思。

不断的溢价发行认股权证，虽然对买认购证的相关利益人来说无风险，且可能有极高回报，似乎对散户不公。但是，我觉得这对散户来说，中长期应该是偏利好的，因为如果管理层不看好公司的未来，那他们没有必要急急的搞这个东西。1863目前报表没有瑕疵，新闻报道等相关信息也都是正面的（前不久CCTV7、4和新闻联播都有），所以我觉得它的股价未来极有可能番倍。