1：看图：为A股市场年托宾q值，市净率与市盈率的对比。

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A股市场市净率和托宾q值均低于2时，为历史性大底！这两个数据用来判断底部，不错，但对顶部的判断就较难，指可作为市场疯狂程度的参考。

从1993年到2008年的国内A股市场托宾Q近似值（即全部A股公司总市值合计与全部A股公司净资产合计的比值）变化来看，Q值大体在2～5之间波动，最近16年的平均值约为3.4。在2005年998点时，Q值达到最低点为1.66，而在市场极度火爆的2007年则达到历史峰值6.38，至 2008年1664时，Q值低达至1.95。

下图为美国市场的对比图：

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2：托宾Q和市净率是重要的概念。

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　　其中：MV－企业市场价值，RV－企业重置价值，在实际操作中，总是采用BV－企业账面值。托宾Q的含义是企业使用多少社会资源，为社会提供了多少财富。作为比率，托宾Q的含义是每单位资源财富为社会所创造的财富。因而托宾Q表现以价值计量的企业效益。由于企业账面值BV是对企业过去的总结，而MV是对企业未来的期望，因此也可以说Q是（在当前时点上）通过企业过去的全部努力所提供的未来希望。如果企业的经营可持续性不存在问题，托宾Q又可写为：

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　　其中R为企业资产（资本）回报率；K为企业资本成本（WACC）；g为企业在稳定资本结构和稳定红利政策前提下的现金红利（也是净资产）的内涵增长率。显然，只有当R>K，才会有Q>1，而Q>1是一个企业有投资价值的基本依据。

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　　其中MVe是企业股东权益的市场价值；BVe是企业股东权益的帐面价值，亦即企业帐面净资产。类似于Q，Qe的含义是企业所使用的单位股东投入资源（财富）而为股东所创造的财富。因此，Qe是以价值计量的股东投资效益。在经营持续情况下：

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　　其中ROE是企业净资产回报率；Ke是股东权益资本成本；g 的含义与（4）式相同。