一、书籍信息
作者:刘顺仁,台湾大学会计学教授;
出版社:山西人民出版社。
二、读书笔记
1.无财作力,少有斗智,既饶争时。
——司马迁《史记.货殖列传》
2.财务报表分析,首先要知道其后的会计学原理,其次是理解会计数字后面的经济意义,最后是让会计数字建立起有机地联系,系统综合地评价企业的价值。——日升昌
3.商业经营成功的三大法宝:充足的现金或信用、优良的会计人员与卓越的会计信息系统,
——1494,卢卡.帕乔利《算术、几何、比及比例概要》
4.企业经营的两大支柱是“计算机系统”和“会计制度”,而计算机系统很大部分是用来支持会计制度的。
——台塑集团,王永庆
5.鉴识学的三大关键要素:科学的态度、敏锐的洞察力及逻辑推理能力。——李昌钰
6.财务分析一个很大的作用就是:基于数字的角度审视企业的经营活动,以实现两个发现,即发现规律、发现问题。企业通过运用规律,解决问题,使企业经济活动健康持续发展。
——日升昌
7.诚信是企业(财务报表)的生命。从企业的经营历史来看,不讲究诚信原则的企业,虽然可能暂时取得成功,但是无法长期地保持竞争力。
8.坚持一定会成功的信念,绝不放弃希望,但必须勇于面对最严酷的事实。
9.“应变力”是企业最重要的管理能力。勇于应变,容易说却不容易做。
10.财务舞弊使股市蒸发的财富不只是财富,它可能是老年人一辈子的积蓄、年轻人的教育基金、儿童的奶粉钱,也可能是夫妻婚姻破裂的导火线。任何一件财务弊案,背后是许多投资人血淋淋的伤痛。
11、灰狗型的企业家,往往靠抢占先机取胜,但常常败在先头部队已达到目标,补给线却更不上。
小Q型企业家可能败在第一时间反映不够快,若有充分准备,却能“后发先至”,取得最后的胜利。最难能可贵的企业家是同时拥有灰狗及小Q两种特质的人,积蓄实力时“静如处子”,把握机遇时“动如脱兔”。
12.台湾华硕公司董事长施崇堂,其财务管理颇有“小Q”的味道。2001年,其下企业的现金资产总额为300多亿元,占总资产近70%,理财活动可谓保守至极。在台湾电子企业的黄金时代,要有如此高的现金部分,施先生备受批评。后来,在全球景气不佳之际,华硕却大举投资,2001-2003年的总投资额分别为新台币66亿、96亿、140亿。现金占总资产的比例也由70%一路下滑到2003年的13%。华硕的努力在2004年看到明显成果,当年的竞争对手(如精英、微星、技嘉),一个个被越拉越远。
13.临事不惧,好谋以成。——孔子
14、投资要永记:安全第一。“不打输不起的仗”,投资之前要充分考虑投资的风险,并做好现金流量的后援补给计划。
15、《易经》中的简易:让复杂变简单;变易:透视财务数据背后的经济意义;不易:企业兴衰“不变之道”。
16.现代资本市场的逻辑:资本追求提升投资报酬率的机会。具有诚信的企业往往能大幅减少交易成本。
17.沃尔玛:我只在乎你——满足顾客需求;何日君再来——让顾客重复购买;路边的野花不要采——培养品牌忠诚度。
18.事实上,会计数据仅是结果,企业的经济活动才是组织创造价值的原因。分析财务报表不能只看死板的数据,还要看到产生数字的经济活动,并分析这些活动可能引导企业的变动方向。财务分析就是一个不断拆解问题,直到深入细节的过程,因为“魔鬼都在细节中”。
19.财务分析人员的五项基本素质:
第一:火眼金睛:洞察财务报表的真实性;
第二:活用两个方法:呈现事实,解释变化。
第三:掌握三种活动:投资、筹资、经营。
“夫运筹帷幄之中,决胜千里之外,吾不如子房(张良字子房);镇国家,抚百姓,给饷馈(供给军饷),不绝粮道,吾不如萧何;连百万之众,战必胜,攻必取,吾不如韩信。三者皆人杰,吾能用之,此吾所以取天下者也。项羽有一范增而不用,此所以为我所禽也。”
——《史记.高祖本纪》
1.策略规划活动(张良)——即企业投资活动。投资活动决定着企业未来能否成功,正确的投资能使企业保持良好地发展,创造更高的市场价值,不正确的投资会使企业兵败滑铁卢。所谓投资活动决策,不仅是包括把钱用在哪里的决策,也包括把错误投资收回来的决策。
2.后勤支持活动(萧何)——筹资活动。筹资活动就是现金流,现代企业的粮道就是资金流。资金充足流畅、经营或投资活动就能可攻可守,员工及股东才能人心安定。
3.市场占有活动(张良)——经营活动。静音活动决定企业短期的成功,它的重点是营收及获利的持续增长,以及能有顾客端顺利的收取现金。
第四:深刻理解四张报表
1.资产负债表(Balance
Sheet)——了解企业财务结构最重要的利器——钱从哪里来,要到那里去?主要陈述组织资金的来源及用途。
2.利润表(Statement of
Income)——衡量企业经营绩效最重要的依据。
3.现金流量表(Statement of
Cash Flows)——评估企业能否持续存活计竞争的最核心工具。
4.所有者权益变动表(Statement of
Stockholders
Equity)——是说明管理层是否公平对待股东的最主要信息。——有谁告诉我,钱从哪里来?后三份报表,目的在于解释企业财务资源及股东权益变动。
第五:五项修炼。
1.形成愿景——要建立在“说道做到”所产生的坚实信念上,伟大的企业多拥有平实的愿景。好的愿景并不是空洞的口号,它是具有高度挑战性、能激发员工拼搏意志、又确实可行的目标。财务报表数据能成为沟通愿景、形成共识的主要工具,也能成为检视愿景是否确实可行的基础。
阅读公司的财务报表,以及首席执行官在年度财务报表中的讨论文字,对于了解企业如何形成与实践愿景,相信有极大的帮助。
2.分析现状——基于事实、尊重规律、追求卓越。认清现状、不脱离现实,以便在复杂及混沌的环境中,作出妥善的策略规划并执行营运计划。
“学会看报表,才能深入人心。只有深入现状的核心,才能找到经营管理的重点。”——辜振甫
3.协调利益——即在众多利益相关者(STAKEHOLDERS)间建立和谐关系,平衡他们的利益,并达成由共识的组织变革。对于企业与各个利益相关人,财务报表有系统地汇集各种资源的获得与给予关系,例如薪资之于员工、应收账款之于客户、应付账款之于供应商、借款之于银行、股利之于股东、税金之于政府等。历史经验表明,在景气繁荣或企业获利增长之时,由于各个利益关系人雨露均沾,不会有明显的利益冲突,但在景气不佳时,冲突就比较明显。
4.尝试创新——在组织的管理体系中,发现新的做事方法。财务报表虽然不能直接引导创新,但能协助领导者确认各种创新活动是否具有商业价值。例如戴尔的直销模式。以财务报表作为反馈机制,能巩固尝试创新的成果!
5.激励赋能——确保企业由足够的工具及资源来实践,继续共享的愿景。强大的财务资源是安定人心的最主要的力量。大量保留现金,提高企业充分的弹性与安定性往往是领导者深谋远虑的智慧。
20.财务报表的核心价值是忠于所托、反映事实。这是创造企业长期竞争力的基本条件之一。
21.IBM需要现金甚于账面上的获利数字。
良好的策略起源于大量的量化分析,且应该注意细节
——郭士纳
错误的信息可能酿成大灾难。
22.财务报表是企业竞争的财务历史。大历史学家司马迁认为,通晓历史可以“究天人之际,通古今之变、成一家之言”《报任少卿书》。
(1)究天人之际——一个企业的财务绩效,受到外在大环境如产业趋势(天)及企业本身(人)互动的影响。
(2)通古今之变——一个企业要创造财富绩效,不能固守过去的模式,必须要有高度的应变能力。
(3)成一家之言——企业经理人即使面对同样的信息,往往也会做出不同的判断。这揭示了独立思考的重要性。
23.最低层次的思考,是对事物的知觉;但最高层次的思考,是能将所有事物看成是系统之一部分的完整知觉。——希腊柏拉图
按照这一标准,财务分析最低层次的思考,是找到公司的各种财务收数据,并计算相关比率;至于最高层次的思考,则是了解各种财务数据产生的原因,预测他们未来的发展趋势,并清楚企业在整个经济体系中的定位。
24.资本市场预期的强大力量。
25.投资者角度,财务数据=经济实质+衡量误差+人为操纵;
管理者视角,财务数据=管理层预期数据质+执行力落差+人为操纵
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