一、市场特征

  1.从微观的角度而言，市场每天都在波动，波动的方向有上升、下降、横盘三种，短期波动的本质是投资交易人的心理反应；

  2.从宏观的角度而言，市场的运动与企业的价值成正比，但也存在极端的情况，市场给出高于企业价值的报价，或者市场给出低于企业价值的报价；

  3.市场大部分时间是有效的，能够分清楚企业价值的高低，但有时也是愚蠢的，会给出相对于企业价值折扣很多或溢价很多的报价，其本质原因是——大众从众心理与股票交易特性的共同作用（恐惧与贪婪）！

  4.市场具有极大地不确定性，预测短期市场是很荒唐的，但预测长期市场具有一定可行性，但缺少时间表上的精度；

  5.下跌很多不是市场不下跌的基础，上涨很多不是市场不上涨的基础！

  6.市场的上升是曲折的，但一浪更比一浪高，因此，市场上涨的趋势是——谷底不断抬升，市场下降的过程也是曲折的（充满诱惑），但一浪更比一浪低，因此，市场下降的趋势是——谷顶不断下降的过程！市场中的下降速度永远比下降快，因此，市场具有极大地风险性，控制风险是投资的第一要务；

  7.市场的牛熊转换的时间周期是3-5年，历经暴跌—恢复—慢牛—快牛—暴涨等几个阶段，因此不要轻易期望牛市，被牛市的舆论宣传所误导。

  8.敬畏市场、思考市场、理解市场、运用市场是投资人必生要做的功课!从股票市场中的运行中吸取经验的独立思考能力，是每个成功投资人的必备素质，但一直坚持很难！因为坚持很难，所以坚持的人都获得了成功！

二、仓位管理原则

    1.现金是应对市场不确定性最好的武器，特别是应对市场下降最好的武器！现金的来源有三个：账户里的存量资金、工作产生的稳定现金流、变换仓位形成的机动资金。

    2.分批建仓与分批建仓是应对市场不确定性的最好方法之一！

    2.股票价值是进行仓位管理最核心的指标，特别对于买入股票！买入股票时，一定要保守、苛刻，一定要以低于内在价值的的折扣价格买入，折扣越大，安全越大，心态越好！！！

    3.时间是价值投资人的朋友，以低于内在价值的的折扣价格买入后，价值投资人要做的工作是跟踪自己的股票，进行动态的价值评判，或者通过研究去发现新的投资目标！

    4.主动研究、被动等待是股票投资的主旋律，耐心是投资人最基本的素质！

    5.价值投资不等于机械地长期持有，我们决定是否卖出股票的原则是估值+判断趋势+市场温度+分批减仓，在大部分时间内，股票翻番都是很难的，一般股票上涨30%都是一个阶段分界点！因此，在股票市值达到其内在价值时，即上涨30%时，我们要结合运行趋势（上升或下井）与速度（上涨趋势线的斜率），市场温度（鸡尾酒理论、媒体热度指数），进行分批建仓（30%—20%）!

   6.股票卖出（时间、品种、数量）是一个综合判断的过程，是科学与艺术的结晶！