1．股市运行规律：没有永远上涨的市场

    许多人心存侥幸地认为高速发展的中国可以例外，奥运会等因素能让牛市进行下去，结果却大相径庭。

   2．价值是力戒感性投资的主要利器

    如果投资者依据企业的估值而不是市场氛围做判断，1000点时贪婪而非恐惧、6000点时恐惧而非贪婪是理所当然的结论，断然不会发生倒在黎明前的悲剧。

    许多价值投资者根据两三年的经验就错误地认为优质股票的估值可以例外而不会下跌，出现40、50倍市盈率仍然不断买入的情况。

   3．历史是不断地重复，但不是简单地重复

   股市轮回是必然的，而且每次发展的方式都不同，常常出乎投资者意料之外，不要希望根据历史经验对市场趋势进行预测，而应该以企业估值为判断标准。

    这次上涨和下跌无论是速度和绝对值都是历史罕见。没有人想到2006年上涨三倍后2007年能再度翻番，也没有人想到接着完全没有反弹的直线下跌70%。

   4．安全价格买入并耐心持有才能获得好收益

    牛市过程中只要耐心持有随便一只股票，都可以获得几倍利润。但大多数投资者的收益远远低于此数，原因就是频繁地买卖，结果回报率很低。

   5.优质股票才是最值得拥有的

    牛熊轮回后很多周期性股票和平庸企业被抹去大部分涨幅。而优质股票远在牛市前开始大幅上涨，总涨幅比其他股票有过之而无不及，下跌却幅度最小，当大部分股票还趴在不及股价高峰期几分之一时，很多优质股票跌幅已经小于一半，云南白药等更是接近前期最高点。大部分优质股票经过下跌后仍然能获利数倍。

   6．周期性与下跌幅度具有正相关性

    有色、钢铁等周期性最强的行业跌幅接近九成或以上，消费类周期性行业房地产、汽车、证券次之，然后是周期性较弱的银行、保险（平安遭遇黑天鹅事件例外），周期性很弱的高端白酒、红酒、零售居后，几乎没有周期性的医药行业最抗跌。巨幅下跌的强周期性行业未来可能有暴利机会，但风险很高。特别是长周期行业存在继续大幅下跌的可能以及时间成本巨大。估值仍高的医药股没有安全边际，而处于中间位置的弱周期性消费股因为业绩下滑的预期导致股价出现较好的买入机会，经济回暖后成长仍然明确风险较低。