中国的矿业是有问题的，因为矿山是国有的，采矿权是企业的，而在计算其矿产价值时是不计算采矿权的价值的，即使是采矿权的有偿出让，也是大大的与实际价值缩水的。就如土地国有一样，划拨土地使用权是不允许计算价值的，但是你能够说他不值钱吗？尤其是在拆迁补偿时还要巨额补偿呢。而有偿取得的土地，财务上也不计算土地的增值。

西部矿业就是这样，我没有找到其有偿取得矿山开采权的资料，其矿山的价值是被忽略的，即使有有偿取得，这些年来有色金属价格成倍上涨，矿山的价值早今非昔比，而且矿山作为资源应当是在有色金属价格上涨中获利最大的。

西部矿业按照其公告：公司全资拥有两座矿山:锡铁山矿和获各琦矿，持股51%控制两座矿山:赛什塘矿和呷村矿，此外还持有玉龙铜矿41.0%的股权。截止2006年底，公司总计拥有主要矿产资源储量为295.14万吨锌、213.11万吨铅、436.37万吨铜。这些矿产应当是多少钱呢？

我们按照铜的市场价格计算一下，现在铜价上摸8000美金，而几年前还2000多美金，所以铜的生产、采矿、冶炼等成本利润的总和超不过2000美金，其余的实际上全部是矿产价值，价值应当每吨不少于5000美金，现在资源紧缺，铜价下跌机会不大，上涨却很有可能，这与铁矿石是类似的，钢铁好了，铁矿石价格上涨最多。就如当年的山东铝业与兰州铝业，资产利润是兰铝多，但是兰铝7-8块的时候山东铝业17-18块，因为就是山东铝业是采矿，兰州铝业是炼铝，而铝是世界第三多的元素，西部矿业的各种矿产远远比铝土矿值钱稀有多了。

我们查询了一下铜精矿的价格，每顿铜精矿价格为5万元人民币每金属吨左右来回波动，品位为22-40%左右，在这个价格上，铜矿的采矿选矿运输成本与资源价值比就都很小了，因为大家想一下深井挖煤就知道了，煤才卖多少钱一吨啊！而1168有400多万吨铜储量，还不包括未探明的储量，目前相当于400万金属吨铜精矿，中国三分之二的铜矿要进口，根本不愁卖，西部的铜精矿全部挖出来可产生价值2000多亿元，按照20-40年开采完毕进行现金折现，就现在的利率折现率不低于40%，即使是我们保守的以30%的折现率来计算，就有600亿元的价值，而锌、铅等矿类似，价值一点也不比铜矿低，所以经此估算，西部矿业的现在的矿山净资产价值总计应当在1200亿元以上，保守的说折合每股净资产评估价值也有50元。

现在1168的净资产价值是一些采矿设备的价值，而且这些设备还远远没有达到设计产能，所以这些资产的价值实际上是可以忽略的。

如果开始就把采矿的收入做高，国家的采矿权的资源税就高，而且批不下来，所以要低低的做，等批准后再发现新的探明储量，这是公开的秘密和技巧，西矿募集的几十亿就干这个，但是只能把收益低低的做。

为什么西部矿业不按照此评估招股呢？原因除了与上述的矿山国有不符合中国会计制度外，还有一点就是西部矿业取得这些矿山开采权的成本极低，如果一下子评估出来这样多的钱，那么让他取得审批的一杆人等均要出问题的，因为西矿国有股只有27%，这是国有资产流失。有关人等均要受处罚，审批还可能被撤销。

实际上西部矿业当时首选的招股是在海外！为什么在海外，就是海外认矿山开采权的价值，招股能够取得更多的资金，结果被卡下来才被迫在国内的。从招股的过程看，西部批准发行5亿股，实际发行自动减少，公司管理层知道按照发行价格发行吃大亏，这种情况在股票发行中除了国航当年发不出去外还没有呢！

如果净资产实际价值50元，13.48招股当然亏了，但是公司必须做，因为招股得来的钱可以收购国内第一大的铜矿控股权，还可以增加采矿设备实现价值，因此招股带来的价值更大，因此公司能够接受，同时会发行的尽可能的少，这就是批准5亿而只发行4.6亿的原因。

西矿实际的资产状态应当比600497要好的！现在是吸盘阶段，没有傻机构拉高股价，要让跟风散户出去才会有结果，累计换手率一定要超过100%才行的。同时近期资金面被调控得太紧，1168盘子又大，导致估价远远不到位，1168当时在集合竞价阶段，开始是50元的价格我就想买入了，看到30多的价格，就高高兴兴地进入，有些话基金黑嘴们是不说的，基金在没有吃足筹码之前，谁也不会愿意说实话把股价炒高的，所以现在这个股票的涨跌，对于其以后的价值表现而言，什么都不算。