王攀

　地方养老金入市的计划终于尘埃落定。国务院批准广东省1000亿养老金委托全国社保基金理事会进行投资运营。养老金入市，能否让不断缩水的保命钱不再贬值？（3月21日《河南商报》）

　　养老金入市，可以让养老金不再贬值，也可以让养老金亏本，甚至血本无归。这就是市场的游戏规则，没办法。所以，面对养老金入市，人们普遍担心，也在情理之中。

　　但我们赞成养老金入市，一是搁着也是贬值，二是分散管理眼下大约有2万多亿的社保资金分散沉淀在全国2000多个市县手中，谁也无法保证地方政府不会动它，2006年上海社保案就是明证。与其贬值和可能暗箱操作，不如透明入市。透明入市要记住今天的担忧，因为记住今天的担忧，今后运营起来才会更加审慎。

　　的确，包括养老金在内的社保基金一直处于贬值缩水状态。按照社保专家郑秉文的推测，2011年CPI为5.6%，而社保基金名义收益率不到2%，按负利率3.5%左右计算，2.7万亿元五险基金的损失就将近千亿元，从2000年以来到现在已经损失超过1万亿。因此实现养老金市场化投资是唯一的解决办法。

　　事实上，就是不透明入市，也避免不了暗箱操作。分散沉淀在全国2000多个市县的2万多亿地方社保资金是如何安排的，很多时候公众并不知情，而且谁也难保地方政府不会动它。2006年的上海社保案，就是因为上海市劳动和社会保障局局长祝均一涉嫌违规使用32亿元社保基金，涉案金额达百亿的上海社保基金案也随之浮出水面。所以，与其暗箱操作，不如透明入市，通过各市场主体，例如托管人、投资人、受托人的相互制约，实现养老金运营的透明化，其安全性更高。

　　面对公众对养老金入市的担忧，全国社保基金理事会第一时间回应“入市”不代表入股市，而是投资收益相对固定的国债、银行存款、企业债等，并拿出近11年的平均收益率高于通胀率的业绩，来消除公众的担忧。

　　社保基金理事会及时回应担忧是可取的，但能不能消除公众的担忧是另外一说。因为市场就是市场，没有人能够保证百分之百稳赚。我甚至觉得没有必要纠正人们的“误读”。按照全国社保基金理事会的通常做法，一般会30%用于投资股票，30%投资固定收益像债券等等，还会做一些股权方面的投资配置。这是在投资结构方面进行风险对冲，按理说它的投资收益不会太差。而且也有11年平均收益高于通胀率6个百分点的业绩，应该坚持自己的判断。

　　我觉得，比及时回应公众担忧更重要的，是记住公众今天的担忧，并把这种担忧当成警醒时刻记在心头。只有记在心头了，才能够在对养老金的运营中慎重再慎重。假如对公众的这种担心，回应了事，或过后不记心头，而在养老金运营中掉以轻心，那才是真正叫人担心的。 王攀