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流动性之殇:金融危机已欺身眼前

(2015-07-08 14:27:05)
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杂谈

本报记者夏欣 北京报道
针对近期中小市值股票大面积跌停,造成市场上流动性紧张,证监会新闻发言人邓舸7月8日表示,证金公司在继续维护蓝筹股稳定的同时,将加大对中小市值股票的购买力度,缓解市场流动性紧张状况。
此前,国务院、央行、证监会及各部委出台了一系列救市政策,然而,均未能有效扭转股市整体下跌趋势,恐慌气氛还在蔓延。很显然,21家证券公司1280亿出资购买蓝筹股ETF的救市不仅远远不能舒缓A股的流动性之困境,而且,买卖蓝筹护盘只能在一定程度上维持指数,而大规模中小市值个股无量跌停则使散户出逃无门。
7月7日,两市全天成交约1.08万亿元人民币,前一天成交1.55万亿元,显示出流动性仍然很不充沛。与此同时,截至7月8日开盘之前,A股市场共有1429家上市公司申请停牌,停牌公司数量占比已超过51%。
众所周知,这次救市急需解决的流动性危机,而不是股市本身。
申万宏源副总裁刘郎直指,目前根源问题在于大量融资盘在去杠杆过程中触及平仓线,被强行平仓,导致股价大跌,又触发更多的强平,引发更快的下跌,从而产生负反馈,很快会使收取固定收益的优先级资金受损,从而吞噬券商、信托和银行资本金,导致金融机构破产,引发真正的金融危机。
在暂时不太可能取消涨跌停板制度的前提下,刘郎建议,用平准基金的力量买入被封在跌停板上的品种,这是救市的唯一选择。流动性恢复了,让大家不怕卖不出去,危机就会解除。否则负反馈无法打破,金融公司破产危机很快就会发生。
刘郎强调,买股票不要选择风格,救市不是为了显示或强化某种投资理念,而是解除危机,因此什么跌停就买入什么,可以按跌幅榜来买,不要有所选择。
民生证券研究院执行院长管清友也认同,托住中证500,切断强平的链条,防止连环爆炸,才能防止系统性风险。
前海开源基金管理有限公司联席董事长王宏远则提议通过驰援H股解救A股的流动性之困境。
王宏远建议,立即组织5000亿美元的救市基金,专门用于买入港股国企股和红筹股蓝筹成份股,围魏救赵,出其不意,有100%的把握确保此次救市成功。
王宏远的这一建议与中信证券的救市政策不谋而合。除了建议财政部、国资委尽快发布上市公司员工持股计划有关实施办法,鼓励上市公司回购、增持股票,实施员工持股计划、允许基金公司启用风险准备金,用于投资蓝筹股ETF及偏股型基金以外,中信证券认为当务之急是中投、汇金、外管局增持或购买香港中资概念股,提振海外投资者信心。
“经过近几日A股蓝筹股的上涨和香港中资蓝筹股的下跌后,两者价差进一步拉大,不稳住港股中资蓝筹股,A股蓝筹股孤军奋战压力会加大,投资价值的认同度会受到怀疑。”王宏远建议动用5000亿美元从H股入手救市,可以拖住中国概念蓝筹股的价值底线。而且,香港中资蓝筹股估值比A股蓝筹股整体便宜30%以上,国家力量买入后中长线安全性非常高,未来确保能够盈利增值。一举多得,是目前情况下最现实可行、最有效的救市举措。

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