上周五，恒指高开16点后倒跌，下午跌幅扩大，一度跌至21628点水平，收市报21695点，跌257点；国企指数收市报12045点，跌116点。而恒指上周全周跌幅达-3.23%，每日平均成交跌至685 (港元)，创9个月新低。技术上看，恒指已跌破了长达半年的震荡整理区间的下限，港股后市走势不乐观。

隔夜美股，欧洲国家在防止希腊债务危机方面取得一定进展，美国经济数据好坏参半，导致周五美国股市收盘涨跌不一。德国总理默克尔与法国总统萨科齐表示，可能推出一项“维也纳式”协议，该协议相对于此前政策而言，或可更好的防止希腊出现债务违约。美国经济咨商局报告称，5月领先经济指标指数上涨0.8%。经济学家平均预期值为增长0.4%。尽管最近数月以来经济数据大多令人失望，但周五的领先经济指标指数表明，乐观情绪已逐渐回升。

由于恒指已连续五周下跌，短期超跌严重。而上周五美国股市企稳，港股ADR普遍向上。汇控（005）和中移动（941）分别较港股收市价高0.31%，联通（762）升0.41%，ADR港股比例指数升112点或0.51%，按比例算，恒指今天将高开100点左右。虽然短期港股或有所反弹，但鉴于目前国内股市资金相对紧张状况仍将延续，欧债危机仍存较大变数，加上美国经济复苏形势亦不乐观，港股大幅反弹外部条件仍不具备，恒指本次反弹空间有限。

个股方面，中国联通(00762)股价上周五沽压沉重，在成交急增下跌破50天线，为跌幅最大蓝筹，往下支持留意100天线约14.3元附近。鉴于中联通短期超跌严重，或存逢低介入机会，投资者可留意其认购权证11220，行使价16.88港元，2012年6月初到期。权证（或牛熊证）投资风险巨大，可以导致本金的全部损失。