上周恒指走出先升后回走势，周线走出长上影，相对偏弱。消息面上，中东局势紧张依旧，欧洲债务危机忧虑重燃，加上上周国内的进出口数据、CPI数据皆较差，诸多利空因素刺激上周港股后半段持续走弱。而上周五日本大地震，更是重挫港股。

对于地震后影响，市场最为关注资金回流日本所导致的日元走势。日元在地震发生后，先是随避险意识走弱，随后即回升。市场意见认为，日元反弹反映市场预期，灾后重建将导致日本从海外撤资。加拿大皇家银行旗下RBC Capital Markets指，从美元和英镑沦为隔夜表现最差的货币之一，反映市场预期日本主要从美国和英国撤资。但该行的新兴市场策略员认為，近年日本将资金大量投放到新兴市场，灾后亦将从新兴市场抽资。

    上周五，美股小幅收高。尽管日本遭受至少300年来最强烈的地震袭击，但投资者们预测震后重建工作将增加能源、原材料和工业公司的市场需求。美国市场对日本地震的反应平淡，投资者认为日本地震不会对全球经济增长造成重大负面影响。而有「恐慌指数」之称的芝加哥期权交易所VIX指数，由开市时的21.72点降至20.08点，以接近全日低位收市，反映风险溢价回落。原油期货方面，其价格盘中跌破每桶100美元，此后略有反弹。截止收盘，纽约油价下跌了1.5%，收于每桶101.16美元。

    周五香港蓝筹再美ADR亦随美股企稳，汇丰控股（00005.HK）折算收报82.9港元，较本港收市价82.85元高0.05港元；中国移动（00941.HK）ADR折算报74.65港元，较本港收市价74.55元高0.1港元。表明市场对日本地震已有所消化，港股周一望企稳，唯大市受日本地震消息应影响，波幅料加剧。此外，本周香港大蓝筹股业绩公布将延续，投资者可密切留意。

    个股方面，汇丰控股股价上周五下试周初低位约82.9元附近，连挫三个交易日，10天线已跌破50天线，14天RSI亦回至39水平。如预期汇控或反弹，可留意Call 28058，行使价92.8元，6月初到期。权证（或牛熊证）投资风险巨大，可以导致本金的全部损失。