标题：前景有些堪忧

今日评述

周一美股尾盘再现大幅下挫的现象。Dow指最后下跌115点，S&P500指数下跌14点，NASDAQ综合指数下跌45点。Dow指收盘报9816点，已跌至上个月盘中跌幅接近1000点时到达过的低点。

四月份，美国消费者信用有所上升，美联储的数据显示美国消费者信用余额（汽车贷款，信用卡贷款等）在4月份上升9.56亿美元 ，大大超过坊间分析师们的预计数2亿美元。其中，循环信用（主要用于信用卡消费）上扬了94.1亿美元，而非循环信用贷款（比如：汽车，船，大学学费和假期消费等）则减少84.6亿美元。这应该是个不算坏的消息，只是市场好像有东西更需要担忧就暂时顾不了这一看上去还是个利好的消息。

欧盟官员表示西班牙和葡萄牙需要更进一步的财政紧缩措施和改革方案才能修补他们的经济。现行紧缩措施已让市场怀疑是否能较好地执行，再要更进一步地紧缩，恐怕很难吧。这恐怕是市场真正担忧的所在。

昨天披露的一个较好的数据是德国制造业订单在4月份上扬，超过预期。市场一般认为是欧元下跌所致。我们，在获得进一步数据之前，对此持谨慎态度。我们更关心订单的上扬来源于哪里。来源于欧元区内部还是非欧元区? 历史数据怎么说的? 我们一直认为当某国的货币处在贬值过程中，在被贬值到一定程度稳定下来之前，是不会对该国的外贸起多大作用的。另外，德国出口的产品对汇率弹性是否很大? 这都是需要进一步研究之后才能下上述的结论的。

欧元兑美元昨天一度跌至1.19之下，后有所回升，跟随美元的涨跌，原油期货价格一度跌破70美元/桶，后又回升至71美元之上。黄金的价格略略攀升。

后市展望

一般而言，在经过上周五的超过300点的重挫之后，市场会稳定一下，但周一并没有出现这个现象，这的确令人担忧。另外，周一芯片制造商的股票跌幅较大，反映出投资者对经济复苏的前景看得比较暗淡（芯片制造业为强周期性行业）。

Dow指返回不了10000点之上的话，就会比较麻烦，尤其是前期的盘中低点被跌破，看上去很糟糕。当然本周还有4个交易日… …。不管怎么说，前景有些堪忧。