标题： “over an extended period”依旧，但调整的风险并未离去

今日评述:  周三美股先跌后涨。Dow指和S&P500指数都小幅上扬，NASDAQ综合指数则收平。

标准普尔继前天降级希腊和葡萄牙的主权债务评级后，昨天又降级西班牙的主权债务等级。如果说希腊和葡萄牙是欧元区成员国中的小经济体，西班牙则是 “一头800磅重的大猩猩”。西班牙今年到期的债务总量有2250亿欧元，相当于希腊的经济总量。

希腊问题对欧洲和香港的影响远甚于对美国的，标准普尔调降西班牙的债务等级消息传出后，股市有所下降，但幅度不大。之后，市场更为关注的联储议息会议后申明公布，利率依旧维持不变（这是市场事先比较确信的一点），那句著名的 “over an extended period”的措辞也保留着，市场随即上扬。

会后申明认为经济在继续变好，劳动力市场的状况也开始出现改善（对于劳动力市场状况的表述较之上一次的联储议息会议后申明要更乐观一些）。消费者支出和企业开支都在上扬中。

利率被继续维持在低位是预料之中的，只要CPI仍处低位，调升联邦基准利率就不会那么迫切。至于那句著名的 “over an extended period”措辞也纹丝不动地保留着，我们认为可能受到希腊问题扩散，周二美股又暴跌的影响。如果实际出来的会后申明中的这句话是有所改变的，估计美股昨天又是一次幅度不小的下跌。

既然联储维持低利率和 “over an extended period”,  美股应该能稳继续稳定几个交易日，但调整的风险继续存在，而且不很小。